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期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識》重點詳解

（三）在期貨市場上通過套期保值規(guī)避風(fēng)險的原理

對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。

套期保值就是利用兩個市場的這種關(guān)系，在期貨市場上采取與現(xiàn)貨市場上交易數(shù)量相同但交易方向相反的交易，從而在兩個市場上建立一種相互沖抵的機制，無論價格怎樣變動，都能取得在一個市場虧損的同時，在另一個市場贏利的結(jié)果。

最終，虧損額與贏利額大致相等，兩相沖抵，從而將價格變動的風(fēng)險大部分轉(zhuǎn)移出去。

（四）投機者的參與是套期保值實現(xiàn)的條件

套期保值并不是消滅風(fēng)險，而只是將其轉(zhuǎn)移，期貨投機者是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者。（套期保值者將風(fēng)險轉(zhuǎn)移——投機者承擔(dān)風(fēng)險）

在只有套期保值者參與的期貨市場上，流動性是非常差的。（流動性是市場的生命）

投機者在獲取投機利潤的同時也承擔(dān)了相應(yīng)的價格波動的風(fēng)險。（風(fēng)險=利潤？）

套期保值是期貨產(chǎn)生的根源，投機是期貨賴以生存的條件。

（五）期權(quán)交易規(guī)避風(fēng)險的作用

使用商（購買商）——擔(dān)心價格上漲——買入看漲期權(quán)

生產(chǎn)商——擔(dān)心價格下跌——買入看跌期權(quán)

期權(quán)的避險作用要優(yōu)于期貨套期保值

第二節(jié)　價格發(fā)現(xiàn)的功能

一、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的原因

1、期貨交易的參與者眾多，代表供求雙方的力量，有助于價格的形成。

2、交易人士具有專業(yè)判斷力。期貨價格反映了大多數(shù)人的預(yù)測，能夠比較接近地代表供求變動趨勢。

專業(yè)市場公開、公平報價。眾多的投資家、專家對商品未來的價格判斷在期貨市場得到體現(xiàn)，期貨市場價格是供求雙方公開公正地交易形成的。

3、期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化，有助于形成公正的價格。

二、期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的特點——預(yù)期性、連續(xù)性、公開性、權(quán)威性

1、預(yù)期性——形成的期貨價格實際上反映了大多數(shù)人的預(yù)測，因而能夠反映供求變動的趨勢。

2、連續(xù)性——期貨價格是連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢的一種價格。

3、公開性——期貨價格是集中在交易所內(nèi)通過公開競爭達成的，及時向會員報告并公之于眾，迅速傳遞到現(xiàn)貨市場。

4、權(quán)威性——在期貨交易發(fā)達的國家，期貨價格被視為一種權(quán)威價格，成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù)，也是國際貿(mào)易者研究世界行情的依據(jù)。

發(fā)現(xiàn)價格功能的基本原理

是指在期貨市場通過公開、公正、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的價格過程。期貨市場形成的價格之所以為公眾所承認(rèn)，是因為期貨市場是一個有組織的規(guī)范化的市場。

期貨市場匯聚了眾多的買家和賣家，通過出市代表，把自己所掌握的對某種商品的供求關(guān)系及變動趨勢的信息集中到交易所內(nèi)，從而使期交所能夠把眾多的影響某種商品價格的各種供求因素集中反映到期貨市場內(nèi)，形成的期貨價格能夠比較準(zhǔn)確地反映真實的供求狀況及其價格變動的趨勢。

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