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 審計(jì)師考試《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》輔導(dǎo)第五章講義：營運(yùn)資本管理

第5章    營運(yùn)資本管理

第一節(jié) 資產(chǎn)組合與籌資組合

一、資產(chǎn)組合

（一）涵義：企業(yè)資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)所占比例結(jié)構(gòu)

（二）資產(chǎn)組合決策影響因素：風(fēng)險與報(bào)酬的權(quán)衡、行業(yè)差異、生產(chǎn)方式、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)籌資能力、利率變化等

（三）資產(chǎn)組合策略（P162）

依據(jù)對正常需要量和保險儲備量的持有不同，資產(chǎn)組合策略分為三種類型：

1、適中的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險和報(bào)酬適中

2、保守的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險和報(bào)酬低

3、冒險的資產(chǎn)組合策略--風(fēng)險和報(bào)酬高

二、籌資組合（掌握P162）

（一）涵義：企業(yè)資本總額中短期資本和長期資本所占比例結(jié)構(gòu)

（二）籌資組合決策影響因素：風(fēng)險與報(bào)酬的權(quán)衡（最基本因素）、行業(yè)差異、經(jīng)營規(guī)模、利率狀況等

（三）籌資組合策略

從資金來源與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配程度，依其風(fēng)險與收益的不同，籌資組合策略分為三種類型：

1、配合型融資政策：理想策略，資產(chǎn)與負(fù)債期間相配，無風(fēng)險

特點(diǎn)：用臨時性負(fù)債（短期資本）滿足臨時性流動資產(chǎn)的資本需要，用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股權(quán)資本滿足永久性資產(chǎn)（包括永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)）的資本需要。

2、激進(jìn)型融資政策：臨時性負(fù)債比重達(dá)，高風(fēng)險、高收益

特點(diǎn)：臨時性負(fù)債（短期資本）用于不但要滿足臨時性流動資產(chǎn)的資本需要，還要滿足永久性資產(chǎn)的資本需要

3、穩(wěn)健型融資政策：低風(fēng)險、低收益

特點(diǎn)：臨時性負(fù)債（短期資本）用于滿足部分臨時性流動資產(chǎn)的資本需要，長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和股權(quán)資本用于滿足永久性資產(chǎn)、部分臨時性資產(chǎn)的資本需要

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