一、單項選擇題

1、甲公司因生產(chǎn)升級需要籌集資本3000萬元，該公司目前資本結(jié)構(gòu)中僅有普通股2000萬股，現(xiàn)有兩個方案：①全部用股權(quán)進行籌資，增發(fā)1000萬股普通股，每股市價3元;②全部用債務(wù)進行籌資，發(fā)行面值為3000萬元，年利率為5%的長期債券，已知公司適用的所得稅稅率為25%。則兩種籌資方式的每股收益無差別點的息稅前利潤是：

A、337.5萬元

B、600萬元

C、450萬元

D、300萬元

2、在計算下列各項資金的資本成本時，不需要考慮籌資費用的是：

A、普通股

B、債券

C、長期借款

D、留存收益

二、多項選擇題

1、影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素包括：

A、企業(yè)的財務(wù)目標

B、債權(quán)人的態(tài)度

C、息稅前利潤情況

D、經(jīng)營者行為

E、企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展能力

2、在計算綜合資本成本時，需要解決的兩個主要問題包括：

A、確定每一種資本要素的成本

B、確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重

C、各種籌資來源的手續(xù)費

D、各種外部環(huán)境的影響

E、市場風險溢價

單選題答案

1、

【正確答案】 C

【答案解析】 EBIT(1-25%)/(1000+2000)=(EBIT-3000×5%)(1-25%)/2000

EBIT=450萬元。

2、

【正確答案】 D

【答案解析】 留存收益屬于內(nèi)部資金，無需發(fā)生籌資費用，普通股、債券、借款等屬于外部融資方式，需要發(fā)生發(fā)行費、手續(xù)費等籌資費用。

多選題答案

1、

【正確答案】 ABDE

【答案解析】 影響資本結(jié)構(gòu)的因素分為定性因素和定量因素。定性因素包括：企業(yè)財務(wù)目標、投資者動機、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異。選項C屬于定量分析因素。

2、

【正確答案】 AB

【答案解析】 在計算資本成本時，需要解決的主要的問題有兩個：(1)如何確定每一種資本要素的成本;(2)如何確定公司總資本結(jié)構(gòu)中各要素的權(quán)重。

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