第二部分第三章 投資決策管理

一、單項(xiàng)選擇題

1、當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格：

A、高于面值

B、低于面值

C、等于面值

D、與面值無(wú)關(guān)

2、某項(xiàng)目投資額為2000萬(wàn)元，期限為5年，投產(chǎn)后前三年每年凈利潤(rùn)為400萬(wàn)元，最后兩年每年凈利潤(rùn)為250萬(wàn)元，該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率是：

A、12.5%

B、16.25%

C、17%

D、20%

3、甲企業(yè)計(jì)劃投資購(gòu)買(mǎi)一臺(tái)價(jià)值35萬(wàn)元的設(shè)備，預(yù)計(jì)使用壽命5年，按年限平均法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值;預(yù)計(jì)使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來(lái)銷(xiāo)售收入40萬(wàn)元、付現(xiàn)成本17萬(wàn)元。若甲企業(yè)適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則該投資項(xiàng)目每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為：

A、15萬(wàn)元

B、19萬(wàn)元

C、23萬(wàn)元

D、27萬(wàn)元

4、每年支付一次利息，到期還本的債券，當(dāng)購(gòu)買(mǎi)價(jià)格低于債券面值時(shí)，投資者得到的投資收益率與債券票面利率相比：

A、較高

B、較低

C、相等

D、無(wú)法判斷

5、某企業(yè)擬購(gòu)買(mǎi)的股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格是20元，剛發(fā)放的現(xiàn)金股利為3元，預(yù)計(jì)以后股利會(huì)以4%的速度增長(zhǎng)，如果企業(yè)購(gòu)買(mǎi)這種股票，預(yù)計(jì)獲得的投資收益率為：

A、19.6%

B、18.6%

C、12%

D、16%

6、某公司發(fā)行的股票，投資人要求的必要報(bào)酬率為30%，最近剛支付的股利為每股2元，估計(jì)股利年增長(zhǎng)率為20%，則該種股票的價(jià)值為：

A、20元

B、24元

C、22元

D、18元

7、以下屬于考慮資金時(shí)間價(jià)值的項(xiàng)目投資決策方法是：

A、投資回收期法

B、投資利潤(rùn)率法

C、凈現(xiàn)值法

D、投資報(bào)酬率法

8、甲企業(yè)擬新增一投資項(xiàng)目，年初一次性投資500萬(wàn)元，可使用年限為3年，當(dāng)前市場(chǎng)利率為9%，每年年末能得到200萬(wàn)元的收益。則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為：

A、-100.00萬(wàn)元

B、-6.26萬(wàn)元

C、6.26萬(wàn)元

D、100.00萬(wàn)元

9、當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0時(shí)，項(xiàng)目：

A、必要報(bào)酬率大于內(nèi)部報(bào)酬率

B、必要報(bào)酬率小于內(nèi)部報(bào)酬率

C、必要報(bào)酬率等于內(nèi)部報(bào)酬率

D、必要報(bào)酬率和內(nèi)部報(bào)酬率的大小不能確定

10、能體現(xiàn)項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率的項(xiàng)目決策方法是：

A、投資回收期法

B、凈現(xiàn)值法

C、投資利潤(rùn)率法

D、內(nèi)部報(bào)酬率法

11、甲公司擬進(jìn)行設(shè)備的大修理，一次性修理支出預(yù)計(jì)為100萬(wàn)元，修理后設(shè)備可以使用5年。修理完畢后，企業(yè)每年可節(jié)約付現(xiàn)成本10萬(wàn)元，節(jié)約日常維修費(fèi)用5萬(wàn)元，減少?gòu)U品損失10萬(wàn)元，每年累計(jì)折舊增加2萬(wàn)元。該大修理的靜態(tài)回收期為：

A、3.5年

B、4年

C、4.5年

D、5年

12、由于發(fā)生通貨膨脹，已有債券投資的價(jià)值：

A、出現(xiàn)升值

B、出現(xiàn)貶值

C、不受影響

D、無(wú)法判斷變化情況

13、某企業(yè)在2015年初購(gòu)買(mǎi)1000張A債券，每張債券的面值是10元，2年后到期，每半年計(jì)算并支付一次利息，債券票面年利率是4%，則2016年12月31日該債券的現(xiàn)金流入是：

A、10400

B、11600

C、10200

D、10800

14、某公司普通股目前的股價(jià)為10元/股，籌資費(fèi)率為8%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率3%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為：

A、22.39%

B、25.39%

C、20.60%

D、23.60%

二、多項(xiàng)選擇題

1、下列關(guān)于擬短期持有的股票投資現(xiàn)金流入的組成部分，說(shuō)法正確的有：

A、預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利

B、預(yù)期出售股票時(shí)的賣(mài)出金額

C、賣(mài)出作為股利取得的股票時(shí)的金額

D、購(gòu)買(mǎi)股票支付的金額

E、未來(lái)無(wú)限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利

2、股票投資能夠帶來(lái)的現(xiàn)金流入量有：

A、資本利得

B、股利

C、利息

D、出售價(jià)格

E、購(gòu)買(mǎi)股票

3、下列屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的范疇有：

A、購(gòu)買(mǎi)新固定資產(chǎn)的買(mǎi)價(jià)

B、需更新的舊固定資產(chǎn)殘值收入

C、追加投入的營(yíng)運(yùn)資金

D、原有固定資產(chǎn)的買(mǎi)價(jià)

E、投入原有固定資產(chǎn)時(shí)所墊支的營(yíng)運(yùn)資金

4、固定資產(chǎn)建造項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量不包括的內(nèi)容有：

A、固定資產(chǎn)購(gòu)入和建造成本

B、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量

C、固定資產(chǎn)殘值的變現(xiàn)收入

D、固定資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的折舊額

E、固定資產(chǎn)于每年年末測(cè)算產(chǎn)生的減值

5、下列各項(xiàng)中，會(huì)影響債券預(yù)期收益率的有：

A、債券面值

B、票面利率

C、市場(chǎng)利率

D、債券購(gòu)買(mǎi)價(jià)格

E、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

6、債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

A、違約風(fēng)險(xiǎn)

B、利率風(fēng)險(xiǎn)

C、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)

E、持有風(fēng)險(xiǎn)

一、單項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 A

【答案解析】 當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格低于面值;當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格高于面值;當(dāng)市場(chǎng)利率等于債券票面利率時(shí)，債券的價(jià)格等于面值。

【該題針對(duì)“每期支付利息、到期歸還本金的債券估值模型”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、

【正確答案】 C

【答案解析】 該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率=[(400×3+250×2)/5]/2000=17%

【該題針對(duì)“投資利潤(rùn)率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、

【正確答案】 B

【答案解析】 折舊=35/5=7(萬(wàn)元)，每年產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量=(40-17-7)×(1-25%)+7=19(萬(wàn)元)

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資——營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、

【正確答案】 A

【答案解析】 折現(xiàn)率與面值是反向變化的關(guān)系，所以如果價(jià)格越低，則說(shuō)明投資收益率高于票面利率。

【該題針對(duì)“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、

【正確答案】 A

【答案解析】 預(yù)計(jì)獲得的投資收益率=3×(1+4%)/20+4%=19.6%

【該題針對(duì)“股票投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、

【正確答案】 B

【答案解析】 股票價(jià)值=2×(1+20%)/(30%-20%)=24(元)。

【該題針對(duì)“固定增長(zhǎng)公司股票估值的計(jì)算公式”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7、

【正確答案】 C

【答案解析】 考慮資金時(shí)間價(jià)值的項(xiàng)目投資決策方法有凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報(bào)酬率法。

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8、

【正確答案】 C

【答案解析】 本題考查的是凈現(xiàn)值。該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值=200/(1+9%)+200/(1+9%)2+200/(1+9%)3-500=6.26(萬(wàn)元)

【該題針對(duì)“凈現(xiàn)值法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9、

【正確答案】 C

【答案解析】 當(dāng)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于0時(shí)，必要報(bào)酬率與內(nèi)部報(bào)酬率相等。

【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10、

【正確答案】 D

【答案解析】 內(nèi)部報(bào)酬率考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值，體現(xiàn)了項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率。

【該題針對(duì)“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11、

【正確答案】 B

【答案解析】 初始投資額=100萬(wàn)元，每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~=10+5+10=25萬(wàn)元，靜態(tài)回收期=100/25=4年。

【該題針對(duì)“靜態(tài)回收期法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

12、

【正確答案】 B

【答案解析】 通貨膨脹導(dǎo)致債券利息及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)力降低，債券投資的現(xiàn)金流量數(shù)額固定，因此貨幣貶值會(huì)導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)力下降。

【該題針對(duì)“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

13、

【正確答案】 C

【答案解析】 1000×10=10000(元);

每期的利息：10000×4%/2=200(元);

2016年末的現(xiàn)金流入=10000+200=10200元。

【該題針對(duì)“債券投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

14、

【正確答案】 D

【答案解析】 留存收益資本成本=2×(1+3%)/10×100%+3%=23.60%

【該題針對(duì)“留存收益資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

二、多項(xiàng)選擇題

1、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 企業(yè)擬短期持有、準(zhǔn)備未來(lái)出售的股票投資的現(xiàn)金流入包括：預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利，預(yù)期出售股票時(shí)的賣(mài)出金額。若股票發(fā)行方發(fā)放股票股利，則股票投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為賣(mài)出購(gòu)買(mǎi)的股票和賣(mài)出作為股利取得的股票時(shí)的合計(jì)金額。

【該題針對(duì)“股票投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、

【正確答案】 BD

【答案解析】 股票投資能夠帶來(lái)的現(xiàn)金流入量是股利和出售價(jià)格，股票沒(méi)有利息。

【該題針對(duì)“股票投資現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、

【正確答案】 ABC

【答案解析】 原有固定資產(chǎn)的買(mǎi)價(jià)和投入原有固定資產(chǎn)所墊支的營(yíng)運(yùn)資金不屬于更新設(shè)備決策中初始現(xiàn)金流量應(yīng)考慮的范疇。

【該題針對(duì)“固定資產(chǎn)更新決策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、

【正確答案】 DE

【答案解析】 折舊和減值都不產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

【該題針對(duì)“項(xiàng)目投資——營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、

【正確答案】 ABD

【答案解析】 選項(xiàng)CE不能影響債券預(yù)期收益率。

【該題針對(duì)“債券投資收益率的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、

【正確答案】 ABCD

【答案解析】 債券投資的主要風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。

【該題針對(duì)“債券投資的風(fēng)險(xiǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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