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第五章　營運資本管理

第三節(jié)　流動負債管理

一、短期銀行借款

(一)信用借款

信用借款，是企業(yè)不利用抵押品而僅憑自身信用所獲得的銀行短期借款，它是企業(yè)為解決臨時性現(xiàn)金不足而籌資時最普遍使用的一種方法，包括臨時借款和周轉(zhuǎn)性信貸。

周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定——銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。

在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)的借款總額未超過最高限額，銀行必須滿足企業(yè)任何時候提出的借款要求。企業(yè)享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要就貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。

[例5-4]某周轉(zhuǎn)信貸額為1 000萬元，承諾費率為0.5%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了600萬元，余額400萬元，借款企業(yè)該年度就要向銀行支付承諾費2萬元(400萬元×0.5%)。這是銀行向企業(yè)提供此項貸款的一種附加條件。

『正確答案』周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定的有效期通常超過一年，但實際上貸款每幾個月發(fā)放一次，所以這種信貸具有短期和長期借款的雙重特點。

補償性余額——銀行在提供信用借款時，為降低貸款風險，通常要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額一定百分比(一般為10%～20%)的最低存款余額，即補償性余額。

對于借款企業(yè)來講，補償性余額則提高了借款的實際利率。

例題10·單選題】某企業(yè)向銀行借入500萬元，利率10%，銀行要求維持最低50萬元的補償性余額，則該項銀行借款的實際利率是(　)。

A.等于1O%

B.大于10%

C.小于10%

D.等于7.5%

『正確答案』B

『答案解析』(500×10%)/450=11%。

【例題11·單選題】某公司向銀行借款500萬元，年利率8%，銀行要求維持貸款限額l0%的補償性余額，則該項借款的實際利率是：

A.8.70%

B.8.89%

C.10.87%

D.11.11%

『正確答案』B

『答案解析』(500×8%)/450=8.89%

(二)擔保借款

擔保借款指有一定的擔保人做保證或利用一定的財產(chǎn)做抵押或質(zhì)押而向銀行取得的借款。

1.保證借款

保證借款是指按《擔保法》規(guī)定的擔保方式由第三人承諾，在借款人不能償還借款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而取得的借款。保證擔保的范圍包括主債權(quán)及利息、違約金、損害賠償金和實現(xiàn)債權(quán)的費用。

2.抵押借款

抵押借款是指按《擔保法》規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的動產(chǎn)或權(quán)利作為抵押物而取得的借款。可抵押財產(chǎn)包括：房屋和其他地上定著物、機器、交通運輸工具和其他財產(chǎn)、國有土地使用權(quán)等。

3.質(zhì)押借款

質(zhì)押借款是指按《擔保法》規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的財產(chǎn)作為抵押物而取得的借款。以下權(quán)利可以質(zhì)押：①匯票、支票、本票、債券、存款單、倉單、提單;②依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票;③依法可以轉(zhuǎn)讓的商標專用權(quán)，專利權(quán)、著作權(quán)中的財產(chǎn)權(quán);④依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利。

(三)票據(jù)貼現(xiàn)

票據(jù)貼現(xiàn)是收款人或持票人將未到期的銀行承兌匯票或商業(yè)承兌匯票向銀行申請貼現(xiàn)，銀行按票面金額扣除貼現(xiàn)利息后將余款支付給收款人的一種借貸行為。

[例5-6]某企業(yè)將一張60天到期的銀行承兌匯票10 000元到銀行進行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)利率6%，則：

『正確答案』

票據(jù)貼現(xiàn)金額=10 000-100=9 900(元)

二、商業(yè)信用

商業(yè)信用是企業(yè)在商品購銷活動過程中因延期付款或預(yù)收貨款而形成的借貸關(guān)系，它是由商品交易中貨與錢在時間與空間上的分離而形成的企業(yè)間的直接信用行為。

(一)商業(yè)信用的形式

商業(yè)信用類型商業(yè)信用籌資主要用于滿足短期資金占用需要，包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收貨款等形式。

(二)商業(yè)信用管理

商業(yè)信用籌資管理集中體現(xiàn)在應(yīng)付賬款管理上。商業(yè)信用籌資量的大小取決于：

①信用額度;

②允許按發(fā)票面額付款的最遲期限;

③現(xiàn)金折扣期;

④現(xiàn)金折扣率等因素。

信用額度越大、信用期限越長，則籌資的數(shù)量也越多;同時，由于現(xiàn)金折扣期及現(xiàn)金折扣率的影響，使得企業(yè)在享有信用免費資金的同時，增加了因未享有現(xiàn)金折扣而產(chǎn)生的機會成本。因此，如何就企業(yè)擴大籌資數(shù)量、免費使用他人資金與享有現(xiàn)金折扣、減少機會成本間進行比較，是信用籌資管理的重點。

具體分三種情形：

1.享受現(xiàn)金折扣。在這種情況下，企業(yè)可獲得最長為現(xiàn)金折扣期的免費資金，并取得相應(yīng)的折扣收益，其免費信用額度為扣除現(xiàn)金折扣后的凈購價。

2.在信用期內(nèi)付款但不享受折扣。在這種情況下，企業(yè)可獲得最長為信用期的免費資金，其信用額度為商品總購價;但由于放棄現(xiàn)金折扣，從而增加相應(yīng)的機會成本。

其成本計算公式：教材P178

【例題12·單選題】某企業(yè)按照2/10，n/30的信用條件購買一批原材料.總價款為50萬元，企業(yè)在購買后第30天支付貨款.全年按365天算，則該筆商業(yè)信用的機會成本是：

A.0

B.24%

C.36.5%

D.37.24%

『正確答案』D

『答案解析』2%/(1-2%)×365/(30-10)=37.24%

(三)商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點

三、短期融資券

(一)發(fā)行短期融資債券的條件

(二)發(fā)行額期限與利率的規(guī)定

(三)短期融資債券的發(fā)行方式

(四)短期融資債券籌資的優(yōu)缺點

關(guān)注：

優(yōu)點：

①短期融資券的成本較低

短期融資券的利率加上發(fā)行成本一般低于同期銀行貸款利率，如我國目前短期融資券的年利率是2.9%左右，遠遠低于銀行一年期貸款基準利率5.58%，財務(wù)成本的節(jié)省是非常明顯的。

②短期融資券的籌資金額較大

我國制度規(guī)定待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%，使企業(yè)可以籌集大量資金。

缺點：

發(fā)行期限短，籌資風險大

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（責任編輯：中大編輯）