本文主要介紹2012年審計師考試第二部分企業(yè)財務(wù)管理第三章投資決策管理第一節(jié)投資現(xiàn)金流量的內(nèi)容，希望本篇文章能幫助您系統(tǒng)的復(fù)習審計師考試，全面的了解2012年審計師考試的重點！

第三章　投資決策管理

第一節(jié)　投資現(xiàn)金流量

一、債券投資現(xiàn)金流量估計

(1)分期付息債券

每期期末利息現(xiàn)金流入=債券面值×債券票面利率

債券到期期末現(xiàn)金流入=當期利息+債券面值

(2)到期一次還本付息債券

債券到期期末現(xiàn)金流入=債券面值+每期債券利息×計息期數(shù)

(3)零息債券

債券到期期末現(xiàn)金流入=債券面值

【教材例3-1】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末計算并發(fā)放利息，債券票面利率為3%。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為：

『正確答案』每年年末利息現(xiàn)金流入=債券面值×債券票面利率=1000×3%=30(元)

第三年年末除了利息現(xiàn)金流入外，還有1 000元債券本金現(xiàn)金流入。

【教材例3-2】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值是1 000元，3年后到期，每年年末計算利息，債券票面利率為3%，利息和本金在債券到期日一次歸還。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為：

『正確答案』第三年年末收到債券本金現(xiàn)金流入為1 000元;

第三年年末收到債券利息現(xiàn)金流入為：1 000×3%×3=90(元)

【教材例3-3】某企業(yè)欲購買一種債券，其面值為1 000元，3年后到期，不計算和支付利息，到期按票面價值償還。則該債券投資預(yù)期的現(xiàn)金流入為：

『正確答案』第三年年末收到債券本金現(xiàn)金流入為1 000元。

【例題-單】(2010)公司擬購買一種債券，面值為1 000元，票面利率為5%，期限3年，第3年末到期，每年年末計息一次，到期時一次還本付息。則預(yù)期該債券投資在第3年末的現(xiàn)金流入為(　)。

A.50元

B.100元

C.1 050元

D.1 150元

『正確答案』D

『答案解析』第3年末利息流入為1 000×5%×3=150元，本金現(xiàn)金流入為1000元，合計為1150元。

二、股票投資現(xiàn)金流量估計

取決于經(jīng)營業(yè)績和股票市場的價格變化，表現(xiàn)出來是股票的預(yù)期現(xiàn)金股利和預(yù)期出售價格。

(1)短期持有

①發(fā)放現(xiàn)金股利：預(yù)期持有期間內(nèi)每期的現(xiàn)金股利;預(yù)期出售股票時的賣出金額。

②發(fā)放股票股利：賣出購買的股票取得的金額、賣出作為股利取得的股票的金額。

(2)長期持有：未來無限期內(nèi)每年預(yù)期得到的股票的現(xiàn)金股利。

三、項目投資現(xiàn)金流量

分類	內(nèi)容	說明
初始現(xiàn)金流量	固定資產(chǎn)投資
	流動資產(chǎn)投資
	其他投資費用	與投資項目有關(guān)的職工培訓(xùn)費、注冊費、談判費等現(xiàn)金流出。（包括機會成本）
	原有固定資產(chǎn)的變價收入	主要指固定資產(chǎn)更新時變賣原有固定資產(chǎn)所得的現(xiàn)金流入。（考慮所得稅的影響）
營業(yè)現(xiàn)金流量	營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 ＝營業(yè)收入－（不含利息的生產(chǎn)經(jīng)營費用－折舊攤銷）－所得稅 ＝息前稅后利潤＋折舊攤銷 ＝（營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－折舊攤銷）×（1－稅率）＋折舊攤銷 ＝收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋折舊攤銷×所得稅稅率
終結(jié)現(xiàn)金流量	固定資產(chǎn)殘值凈收入
	收回的墊支營運資金

【注意】在現(xiàn)金流量計算中，如果不做特別說明，假設(shè)各年的投資都在年初一次發(fā)生，各年的營業(yè)現(xiàn)金流量都在各年年末一次實現(xiàn)，終結(jié)現(xiàn)金流量在最后一年年末發(fā)生。

【例題-多】(2010)確定項目投資營業(yè)現(xiàn)金流量所必須考慮的因素有(　)。

A.付現(xiàn)成本

B.利息費用

C.支付的所得稅

D.銷售的現(xiàn)金收入

E.固定資產(chǎn)購入成本

『正確答案』ACD

【例題-單】(2008)某投資項目的年銷售收入為180萬元(全部為現(xiàn)金銷售收入)。年付現(xiàn)成本為100萬元，年折舊費用為20萬元，所得稅率為30%，則該投資項目的年現(xiàn)金凈流量為(　)。

A.42萬元

B.62萬元

C.68萬元

D.80萬元

『正確答案』B

『答案解析』(180—120)×(1—30%)+20=62

【例題-多】(2008)投資項目初始現(xiàn)金流量的組成部分主要有(　)。

A.固定資產(chǎn)投資

B.流動資產(chǎn)投資

C.其他投資費用

D.借款資本化利息

E.原有設(shè)備變價收入

『正確答案』ABCE

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