金融市場基礎(chǔ)知識考點：金融衍生工具及衍生工具市場

(一)金融衍生工具的概念

金融衍生工具又被稱為金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。這里所說的基礎(chǔ)產(chǎn)品是一個相對的概念，不僅包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品(如債券、股票、銀行定期存款單等)，也包括金融衍生工具。作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量種類繁多，主要是各類資產(chǎn)價格、價格指數(shù)、利率、匯率、費率、通貨膨脹率以及信用等級等，近些年來，某些自然現(xiàn)象(如氣溫、降雪量、霜凍、颶風(fēng))甚至人類行為(如選舉、溫室氣體排放)也逐漸成為金融衍生工具的基礎(chǔ)變量。

1998年，美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會(簡稱“FASB”)所發(fā)布的第133號會計準(zhǔn)則——《衍生工具與避險業(yè)務(wù)會計準(zhǔn)則》是首個具有重要影響的文件，該準(zhǔn)則將金融衍生工具劃分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具兩大類，并給出了較為明確的識別標(biāo)準(zhǔn)和計量依據(jù)，尤其是所謂公允價值的應(yīng)用，對后來各類機構(gòu)制定衍生工具計量標(biāo)準(zhǔn)具有重大影響。

(二)金融衍生工具的基本特征

由金融衍生工具的定義可以看出，它們具有下列四個顯著特性：

(1)跨期性。金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預(yù)測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易或選擇是否交易的合約。

(2)杠桿性。金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠(yuǎn)期大額合約或互換不同的金融工具。

(3)聯(lián)動性。這是指金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動。

(4)不確定性或高風(fēng)險性。金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具(變量)未來價格(數(shù)值)的預(yù)測和判斷的準(zhǔn)確程度?；A(chǔ)金融工具價格不確定性僅僅是金融衍生工具風(fēng)險性的一個方面，國際證監(jiān)會組織在1994年7月公布的一份報告(IOSCOPD35)中，認(rèn)為金融衍生工具還伴隨著以下幾種風(fēng)險：

①交易中對方違約，沒有履行承諾造成損失的信用風(fēng)險。

②因資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動可能帶來損失的市場風(fēng)險。

③因市場缺乏交易對手而導(dǎo)致投資者不能平倉或變現(xiàn)所帶來的流動性風(fēng)險。

④因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結(jié)算風(fēng)險。

⑤因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的操作風(fēng)險。

⑥因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導(dǎo)致的法律風(fēng)險。

高頻考點

金融衍生工具市場的風(fēng)險主要包括( )。

I 市場風(fēng)險

II 信用風(fēng)險

III 操作風(fēng)險

IV 法律風(fēng)險

A：I、II

B： II 、IV

C：II 、III、IV

D：I、II 、III、IV

答案：D

解題思路：金融衍生工具市場的風(fēng)險主要包括市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、管理風(fēng)險。

【點擊查看>>2021年證券從業(yè)資格證考試計劃公告】

編輯推薦：

2020版證券從業(yè)資格考試大綱及大綱變化詳情

2021年證券從業(yè)資格考試報名時間-報名入口-準(zhǔn)考證打印

證券從業(yè)資格證考試零基礎(chǔ)備考方案 量身定制

（責(zé)任編輯：）

共2頁,當(dāng)前第1頁  第一頁  前一頁  下一頁