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第四節(jié)　競(jìng)價(jià)與成交

一、競(jìng)價(jià)原則

原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。

(一)價(jià)格優(yōu)先

較高價(jià)格買(mǎi)入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買(mǎi)入申報(bào)，較低價(jià)格賣(mài)出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣(mài)出申報(bào)。

(二)時(shí)間優(yōu)先

買(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。

二、競(jìng)價(jià)方式

方式：集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)

上海證券交易所規(guī)定，采用競(jìng)價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9：15-9：25為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9：30-11：30、13：00-15：00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間。

深圳證券交易所規(guī)定，采用競(jìng)價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9：15-9：25為開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9：30-11：30、13：00-14：57為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，14：57-15：00為收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。

(一)集合競(jìng)價(jià)

1.概念

集合競(jìng)價(jià)，是指對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。

2.集合競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)的原則

(1)可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格;

(2)高于該價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交的價(jià)格;

(3)與該價(jià)格相同的買(mǎi)方或賣(mài)方至少有一方全部成交的價(jià)格。

如有兩個(gè)以上申報(bào)價(jià)格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤(pán)價(jià)最近的價(jià)位為成交價(jià)。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格，若仍有兩個(gè)以上使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格符合上述條件的，其中間價(jià)為成交價(jià)格。

集合競(jìng)價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。

集中競(jìng)價(jià)中未能成交的委托，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。

(二)連續(xù)競(jìng)價(jià)

1.概念

連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。

按照我國(guó)證券交易所的有關(guān)規(guī)定，在無(wú)撤單的情況下，委托當(dāng)日有效。另外，開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)期間未來(lái)成交的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競(jìng)價(jià)期間未成交的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入收盤(pán)集合競(jìng)價(jià)。

2.成交價(jià)格確定原則

連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則為：

(1)最高買(mǎi)入申報(bào)與最低賣(mài)出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià);

(2)買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣(mài)出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣(mài)出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià);

(3)賣(mài)出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買(mǎi)入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。

三、競(jìng)價(jià)申報(bào)

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