2019咨詢工程師項目的融資類型和融資模式考點歸納(10/11/13年單)

(一)項目的融資類型：資本金融資和債務(wù)資金融資

(二)項目的融資模式：項目融資和公司融資

1、項目融資

(1)項目融資的含義

通過該項目的期望收益或現(xiàn)金流量、資產(chǎn)和合同權(quán)益來融資，兩個基礎(chǔ)：

項目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度：一方面是項目未來的可用于償還貸款的凈現(xiàn)金流量;另一方面是項目本身的資產(chǎn)價值

項目投資人(借款人)作出的有限承諾(附加的信用支持)

(2)項目融資的特點

1)項目導(dǎo)向：依賴于項目現(xiàn)金流量而不是項目投資人或發(fā)起人的資信來安排融資

貸款的數(shù)量、融資成本的高低以及融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計都與項目的預(yù)期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價值直接聯(lián)系在一起

2)有限追索

追索形式和程度是區(qū)分項目融資和公司融資的重要標(biāo)志。

有限追索項目融資：項目發(fā)起人或股本投資人只對項目借款承擔(dān)有限擔(dān)保責(zé)任，有限性表現(xiàn)在：

時間上，建設(shè)期內(nèi)提供擔(dān)保，建成后改為項目公司財產(chǎn)抵押

金額上，只按事先約定金額提供擔(dān)保，其余部分不擔(dān)保，或只保證投資建設(shè)及經(jīng)營最初一段時間內(nèi)提供事先約定金額的追加資金支持

無追索項目融資：有限追索的特例，僅以項目財產(chǎn)權(quán)益、經(jīng)濟(jì)權(quán)益提供債務(wù)償還，股東不提供擔(dān)保

有限追索項目融資的實質(zhì)是不足以支撐一個“無追索”的融資結(jié)構(gòu)，需要在項目特定階段提供一定形式的信用支持

3)風(fēng)險分擔(dān)：各方當(dāng)事人都可能、可以分擔(dān)一部分項目的風(fēng)險

4)非公司負(fù)債型融資：表外融資，即該項融資既不在資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方表現(xiàn)為某項資產(chǎn)的增加，也不在負(fù)債及所有者權(quán)益方表現(xiàn)為負(fù)債的增加;較為寬松的財務(wù)環(huán)境，為經(jīng)營者調(diào)整資金結(jié)構(gòu)提供方便

5)信用結(jié)構(gòu)多樣化：可將貸款的信用支持分配到與項目有關(guān)的各個關(guān)鍵方面，減少對投資人資信和其他資產(chǎn)的依賴程度

6)融資成本較高：與傳統(tǒng)的公司融資項目相比，一個主要問題是相對融資成本較高，組織融資所需時間較長

(3)項目融資的組織形式

專門為項目設(shè)立的獨立的項目法人來負(fù)責(zé)

成立獨立的項目公司是項目融資方案研究中的一個組成部分：項目發(fā)起人和投資人是主要角色

完全由該項目公司獨立進(jìn)行項目融資活動：項目發(fā)起人和其他投資人不直接參與，融資的難度會加大

注意：新設(shè)法人融資、既有法人融資均可采用項目融資形式

2、公司融資：以已經(jīng)存在的公司本身的資信進(jìn)行融資

外部資金投資的依據(jù)是該公司作為一個整體的資產(chǎn)負(fù)債、利潤及現(xiàn)金流量的情況

公司要以其全部的資產(chǎn)及現(xiàn)金流提供債務(wù)償還的保證

難以實現(xiàn)“無追索”或“有限追索”融資，項目發(fā)起人或投資人需承擔(dān)借款償還的完全責(zé)任

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（責(zé)任編輯：gx）

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