甲設計院接受委托，為某市新建核電站項目進行可行性研究，在建設方案研究中，通過方案比較，推薦位于地震斷裂帶附近的 X 廠址，為了合理布置工程總體空間和設施，還對項目的總圖運輸方案進行了優(yōu)化。該項目預計總投資 10 億元，通過招標，A 公司與 B 公司組成的聯(lián)合體中標。A 公司技術(shù)力量雄厚，但資金不足;B 公司資金實力雄厚。中標后，該聯(lián)合體決定成立一個項目公司負責項目的融資、建設和運營。

該項目的資金籌措方案為：A、B 公司分別出資股本金 1 億元和 3 億元，項目公司從銀行貸款 6 億元，貸款利率 7%。資金成本采用資本資產(chǎn)定價模型進行確定，假設社會無風險投資收益率為 4%，市場投資組合預期收益率為 12%，項目投資風險系數(shù)為 1.1，所得稅率為 25%。

【問題】1.甲設計院在比選項目廠址時，應考慮哪些因素?

【答案】應考慮以下因素：(1)自然因素;(2)運輸因素;(3)市場因素;(4)勞動力因素;(5)社會和政策因素;(6)集聚因素。

【問題】2.甲設計院在比選項目廠址時，應比選哪些內(nèi)容?

【答案】應比選內(nèi)容：(1)建設條件比較。(2)投資費用比較。(3)運營費用比較。(4)環(huán)境保護條件比較。(5)場(廠)址的安全條件。

【問題】3.甲設計院在研究項目總圖運輸方案時，應考慮哪幾個方面的內(nèi)容?

【答案】應考慮以下內(nèi)容：(1)總體布置、(2)廠區(qū)總平面布置、(3)廠區(qū)豎向布置、(4)廠區(qū)道路布置、(5)廠外、廠內(nèi)運輸、(6)綠化。

【問題】4.該項目是否必須進行地震安全性評價，說明理由。地震安全性評價報告應當包括哪些內(nèi)容。

【答案】該項目必須進行地震安全性評價。理由：《地震安全性評價管理條例》規(guī)定：受地震破壞后可能引發(fā)放射性污染的核電站和核設施建設工程必須進行地震安全性評價。

【問題】5.列式計算該項目的加權(quán)平均資金成本。

【答案】資本金的資金成本 Ks = Rf + β(Rm ? Rf) = 4% +1.1×(12% ? 4%) =12.8%

債務資金的稅后資金成本=7%×(1-25%)=5.25%

加權(quán)平均資金成本=12.8%×4/10+5.25%×6/10=8.27%

【問題】6.普通股資金成本的計算可采用哪些方法?

【答案】普通股資金成本可以采用①資本資產(chǎn)定價模型法、②稅前債務成本加風險溢價法、③股利增長模型法等方法進行估算。

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（責任編輯：gx）

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