2023咨詢工程師《現(xiàn)代咨詢方法與實(shí)務(wù)》模擬習(xí)題

一、案例分析題

1.甲公司擬投資某領(lǐng)域，委托乙咨詢公司進(jìn)行可行性研究，乙咨詢公司規(guī)劃了A、B兩個(gè)項(xiàng)目，其中B項(xiàng)目又有B1、B2兩個(gè)不同的建設(shè)方案。兩個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)期均為1年，生產(chǎn)期均為5年。在乙咨詢公司組織的方案比選會(huì)會(huì)議上，項(xiàng)目經(jīng)理提出：對(duì)B項(xiàng)目的選址應(yīng)考慮自如環(huán)境因素和交通運(yùn)輸因素，且需按表構(gòu)建運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的比較內(nèi)容。

設(shè)定財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為100%，各項(xiàng)目現(xiàn)金流量見(jiàn)下表：

(要求列出計(jì)算過(guò)程，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)。)

1.【問(wèn)題1】除項(xiàng)目經(jīng)理提出應(yīng)考慮的兩項(xiàng)因素外，B項(xiàng)目選址還應(yīng)該考慮哪些因素?

【問(wèn)題2】根據(jù)表1列出B項(xiàng)目廠址比選的相關(guān)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的比較內(nèi)容(用文字描述，不少于五項(xiàng))。

【問(wèn)題3】采用差額凈現(xiàn)值法，通過(guò)計(jì)算給出B項(xiàng)目的推薦方案。

【問(wèn)題4】當(dāng)甲公司的資金上限分別為6500萬(wàn)元和8000萬(wàn)元時(shí)，用凈現(xiàn)值法給出推薦項(xiàng)目。

2.某企業(yè)擬投資一個(gè)項(xiàng)目，估算總投資11913萬(wàn)元。預(yù)計(jì)年銷(xiāo)售收入6488萬(wàn)元，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(IRR)為11.59%。該項(xiàng)目存在兩個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)變量，即產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格和關(guān)鍵原料

價(jià)格可能與預(yù)期有所不同。產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格估計(jì)值為350元/噸，該關(guān)鍵原料價(jià)格估計(jì)值為

400元/公斤，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格可能出現(xiàn)三種情況：有50%的可能為原估計(jì)值3500元/噸，有30%的可能為3000元/噸，有20%的可能為2500元/噸;該關(guān)鍵原料的價(jià)格可能出現(xiàn)兩種情況：有70%的可能為原估計(jì)值400元/公斤，有30%的可能為450元/公斤。各種可能出現(xiàn)的情況以及對(duì)應(yīng)的IRR，見(jiàn)下表。

該公司還有A、B兩個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目可供選擇投資，其凈現(xiàn)金流量見(jiàn)下表，兩者計(jì)算期相同，設(shè)定折現(xiàn)率為14%。

【問(wèn)題1】運(yùn)用概率分析方法，計(jì)算IRR的期望值。

【問(wèn)題2】若該公司要求項(xiàng)目投入資金必須在3年內(nèi)回收，用靜態(tài)投資回收期法，該公司應(yīng)選擇哪個(gè)儲(chǔ)備項(xiàng)目進(jìn)行投資?

【問(wèn)題3】用凈現(xiàn)值法，該公司如何選擇儲(chǔ)備項(xiàng)目投資?

3.A公司準(zhǔn)備通過(guò)發(fā)行普通股、優(yōu)先股、債券籌集資金，計(jì)劃如下：

(1)優(yōu)先股面值100元，發(fā)行價(jià)格98元，發(fā)行成本3%，每年付息一次，固定股息率5%。計(jì)算優(yōu)先股資金成本。計(jì)劃籌資1000萬(wàn)元。

(2)采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型法計(jì)算普通股資金成本。社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益3%(長(zhǎng)期國(guó)債利率)，社會(huì)投資組合預(yù)期收益率12%，公司投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)1.2，計(jì)劃籌資6000萬(wàn)元。

(3)發(fā)行債券，籌資費(fèi)用，本金和利息支出均在所得稅稅前支付。借款的資金成本是7.94%(所得稅前)，所得稅率33%，通貨膨脹率為-1%。計(jì)劃籌資3000萬(wàn)元。B公司擁有長(zhǎng)期資金15000萬(wàn)元，其資金結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期債務(wù)2000萬(wàn)元，普通股13000萬(wàn)元?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加融資5000萬(wàn)元，有三種融資方案可供選擇：增發(fā)普通股、增加債務(wù)、發(fā)行優(yōu)先股。企業(yè)適用所得稅稅率為25%。公司目前和追加融資后的資金結(jié)構(gòu)，見(jiàn)下表。

【問(wèn)題1】請(qǐng)計(jì)算A公司融資計(jì)劃的稅后資金成本。(債務(wù)資金成本需扣除通貨膨脹影響)

【問(wèn)題2】A公司董事會(huì)確定的項(xiàng)目的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為10%。則A公司融資方案是否能采用?

【問(wèn)題3】判斷B公司哪種融資方案更優(yōu)。

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（責(zé)任編輯：gx）

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