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4.企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓

資產(chǎn)變現(xiàn)：表現(xiàn)為一個企業(yè)資產(chǎn)總額構(gòu)成的變化，資產(chǎn)總額并沒有發(fā)生變化。

產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓：企業(yè)資產(chǎn)控制權(quán)或產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，對于原有的產(chǎn)權(quán)人，經(jīng)轉(zhuǎn)讓后其控制的企業(yè)原有資產(chǎn)的資產(chǎn)總量會減少。

(二)外部資金來源

外部資金來源主要是既有法人通過在資本市場發(fā)行股票和企業(yè)增資擴(kuò)股，以及一些準(zhǔn)資本金手段，如優(yōu)先股，來獲取外部投資人的權(quán)益資金投入，用于新上項目的資本金。

1.企業(yè)增資擴(kuò)股

企業(yè)可以通過原有股東增資以及吸收新股東增資擴(kuò)股，包括國家股、企業(yè)法人股、個人股和外資股的增資擴(kuò)股。

2.優(yōu)先股

優(yōu)先股是一種介于股本資金與負(fù)債之間的融資方式，優(yōu)先股股東不參與公司的經(jīng)營管理，沒有公司的控制權(quán)。發(fā)行優(yōu)先股通常不需要還本，但要支付固定股息，固定股息通常高于銀行貸款利息。優(yōu)先股相對于其他借款融資通常處于較后的受償順序。

四、新設(shè)法人項目資本金籌措

分為兩種形式：

新設(shè)法人項目資本金的形成

在新法人設(shè)立時由發(fā)起人和投資人按項目資本金額度要求提供足額資金由新法人在資本市場上發(fā)行股票進(jìn)行融資

這種形式的資本金通常以注冊資本的方式投入。有限責(zé)任公司及股份公司的注冊資本由公司的股東按股權(quán)比例認(rèn)繳，合作制公司的注冊資本由合作投資方按預(yù)先約定金額投入。由初期設(shè)立的項目法人籌集資本金的形式

1.在資本市場募集股本資金

①私募：將股票直接出售給少數(shù)特定的投資者，不通過公開市場銷售。

私募程序可相對簡化，但在信息披露方面仍必須滿足投資者的要求。

②公開募集：在證券市場上公開向社會發(fā)行銷售。

需要取得證券監(jiān)管機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)，需要提供詳細(xì)的文件，保證公司的信息披露，保證公司的經(jīng)營及財務(wù)透明度，籌資費用較高，籌資時間較長。

2.合資合作

通過在資本投資市場上尋求新的投資者，重新組建新的法人，或者由設(shè)立初期項目法人的發(fā)起人和投資人與新的投資者進(jìn)行資本整合，重新設(shè)立新的法人。

采用這一方式，新法人往往需要重新進(jìn)行公司注冊或變更登記。

第三節(jié)　債務(wù)資金籌措

一、債務(wù)資金籌措方案研究

(一)債務(wù)資金籌措應(yīng)考慮的主要方面

在制訂債務(wù)資金籌措方案時，需要考慮到的主要因素有七方面。

1.債務(wù)期限：根據(jù)資金使用計劃、債務(wù)償還計劃、融資成本高低合理設(shè)計和搭配。

2.債務(wù)償還：事先確定一個比較穩(wěn)妥的還款計劃。

3.債務(wù)序列：在公司出現(xiàn)違約的情況下，公司資產(chǎn)和其他抵押、擔(dān)保權(quán)益的分割將嚴(yán)格地按照債務(wù)序列進(jìn)行。

4.債權(quán)保證：為保障債權(quán)人的權(quán)益，需要債務(wù)人及涉及的第三方對債權(quán)人提供履行債務(wù)的特殊保證。

5.違約風(fēng)險：債務(wù)人違約或無力清償債務(wù)時，債權(quán)人追索債務(wù)的形式和手段及追索程度，決定了債務(wù)人違約風(fēng)險的大小。

6.利率結(jié)構(gòu)：債務(wù)資金利率主要有浮動利率、固定利率以及浮動/固定利率等不同的利率機(jī)制。利率結(jié)構(gòu)的確定應(yīng)考慮：(1)項目現(xiàn)金流量的特征;(2)金融市場上利率的走向;(3)借款人對控制融資風(fēng)險的要求。

7.貨幣結(jié)構(gòu)與國家風(fēng)險：債務(wù)資金的貨幣結(jié)構(gòu)可依據(jù)項目現(xiàn)金流量的貨幣結(jié)構(gòu)設(shè)計，以減少項目的外匯風(fēng)險;資金來源多樣化是減少國家風(fēng)險的一種有效措施。

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