一、單項選擇題

1、ABC公司擬發(fā)行5年期的債券，面值1000元，利率6%(按年付息)，所得稅稅率25%，平價發(fā)行，發(fā)行費用率為面值的1%，已知(P/A，7%，5)=4.1002，(P/F，7%，5)=0.713，(P/A，5%，5)=4.3295，(P/F，5%，5)=0.7835，則該債券的稅前資本成本為(　)。

A、6%

B、7.26%

C、6.26%

D、5%

2、使用可比公司法估計稅前債務資本成本，不需要具備的條件為(　)。

A、可比公司應當與目標公司財務狀況比較類似

B、可比公司應當與目標公司處于同一行業(yè)

C、可比公司應當與目標公司具有類似的商業(yè)模式

D、可比公司應當與目標公司具有相同的經(jīng)營風險

3、A公司需要估計債務的資本成本，其沒有上市債券，也找不到合適的可比公司，但其具有信用評級資料。則A公司適合采用的債務資本估計方法為(　)。

A、到期收益率法

B、可比公司法

C、風險調(diào)整法

D、財務比率法

4、下列關(guān)于公司資本成本的說法中，不正確的是(　)。

A、風險越大，公司資本成本也就越高

B、公司的資本成本僅與公司的投資活動有關(guān)

C、公司的資本成本與資本市場有關(guān)

D、可以用于營運資本管理

5、下列關(guān)于資本成本的說法中，不正確的是(　)。

A、公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B、項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的必要報酬率

C、最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)

D、在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為公司現(xiàn)金流量的折現(xiàn)率

6、下列關(guān)于影響資本成本因素的說法中，不正確的是(　)。

A、資本成本上升，投資的價值會降低，會刺激公司投資

B、公司提高股利，會導致股權(quán)資本成本提高

C、市場利率上升，公司的債務成本會上升

D、稅率變化直接影響稅后債務成本以及公司加權(quán)平均資本成本

7、關(guān)于債務成本的含義，下列說法不正確的是(　)。

A、作為投資決策和企業(yè)價值評估依據(jù)的資本成本，應該是未來借入新債務的成本，而不是現(xiàn)有債務的歷史成本

B、應該把承諾收益率作為債務成本，期望收益率擴大了債務成本

C、由于多數(shù)公司的違約風險不大或者違約風險較難估計，實務中往往把債務的承諾收益率作為債務成本

D、用于資本預算的資本成本通常只考慮長期債務，而忽略各種短期債務

8、下列關(guān)于稅后債務成本的說法中，錯誤的是(　)。

A、稅后債務成本=稅前債務成本×(1-所得稅稅率)

B、負債的稅后成本高于稅前成本

C、公司的債務成本不等于債權(quán)人要求的收益率

D、負債的稅后成本是稅率的函數(shù)

9、下列關(guān)于資本成本用途的說法中，不正確的是(　)。

A、在投資項目與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險不同的情況下，公司資本成本和項目資本成本沒有聯(lián)系

B、在評價投資項目中，項目資本成本是凈現(xiàn)值法中的折現(xiàn)率，也是內(nèi)含報酬率法中的“取舍率”

C、在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估營運資本投資政策

D、加權(quán)平均資本成本是其他風險項目資本的調(diào)整基礎(chǔ)

10、某公司5年前發(fā)行了面值為1000元、利率為10%、期限為15年的長期債券，每半年付息一次，目前市價為950元，公司所得稅稅率為25%，假設債券半年的稅前資本成本為i，則正確的表達式是(　)。

A、1000×5%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

B、1000×10%×(P/A，i，10)+1000×(P/F，i，10)=950

C、1000×5%×(P/A，i，20)+1000×(P/F，i，20)=950

D、1000×10%×(P/A，i，5)+1000×(P/F，i，5)=950

11、甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為1000元，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2%，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10%。則該債券的稅后資本成本為(　)。

A、6.39%

B、8.52%

C、7.5%

D、7.28%

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