根據(jù)貨幣供給和需求的適應(yīng)程度，貨幣供求狀況可分為貨幣均衡和貨幣失衡兩種狀況，其中貨幣失衡通常表現(xiàn)為通貨膨脹和通貨緊縮。

一、貨幣均衡的含義和標(biāo)志

(一)貨幣均衡的含義

從理論上定義，貨幣均衡是指在一定時(shí)期內(nèi)貨幣供給量與國民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展所必需的貨幣需求量基本相適應(yīng)的貨幣流通狀態(tài)。可以從以下三個(gè)方面理解貨幣均衡的內(nèi)涵：

(1)實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活表明，貨幣供給與貨幣需求在量上絕對相等是不可能的?！按篌w相等”是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)學(xué)中的均衡概念不同于數(shù)學(xué)意義上的數(shù)量相等概念。由于經(jīng)濟(jì)學(xué)所研究的變量和數(shù)量比例關(guān)系既要受自身?xiàng)l件變化的影響，又要受多種外在因素的影響，總是處于經(jīng)常性的變動(dòng)之中，很難準(zhǔn)確測量其數(shù)量大小，因此，貨幣均衡僅僅表現(xiàn)和反映經(jīng)濟(jì)變量之間存在的一種大致趨同、相互協(xié)調(diào)的關(guān)系，它是一種動(dòng)態(tài)的平衡

貨幣供給量在不斷調(diào)整，貨幣需求量在不斷變動(dòng)。在貨幣需求的某個(gè)絕對值上下一定幅度內(nèi)供應(yīng)貨幣，不會(huì)導(dǎo)致幣值與物價(jià)的波動(dòng)，在許多內(nèi)在的和外在的因素相互作用之下，貨幣供給量對貨幣需求量具有一定彈性(貨幣均衡不是貨幣供給量和實(shí)際貨幣需求量一致，而是貨幣供給量與適度貨幣需求量基本一致。它具體表現(xiàn)為一個(gè)區(qū)間值，而不是絕對值，這種現(xiàn)象即貨幣容納量彈性。在貨幣容納彈性限度之內(nèi)，變動(dòng)著的貨幣供給與貨幣需求都算是均衡的。在經(jīng)濟(jì)過程中引起貨幣容納量彈性的因素有許多，如收入與消費(fèi)的比例彈性、貨幣與其他金融資產(chǎn)的可替代性、貨幣流通速度的變動(dòng)等。這樣，即使貨幣供應(yīng)量在一定幅度內(nèi)偏離了貨幣需求量也不會(huì)導(dǎo)致市場混亂，物價(jià)上漲，這種貨幣與其他金融資產(chǎn)的可替代性在某種程度上可自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣流通的速度與貨幣需求量。但是，貨幣容納量彈性是有限度的，各種因素的相互作朋力是有范圍的，超過客觀允許的限度，就會(huì)導(dǎo)致貨幣失衡。

(2)貨幣需求是由社會(huì)商品、勞務(wù)總供給決定的，貨幣供給則要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)中客觀的商品、勞務(wù)的需要。因此，貨幣供給與貨幣需求的均衡必然會(huì)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)過程中表現(xiàn)出來。從社會(huì)生產(chǎn)過程來看，貨幣供求的均衡就意味著一切資本的周轉(zhuǎn)和循環(huán)順利地進(jìn)行，禮會(huì)再生產(chǎn)的物質(zhì)替換和價(jià)值補(bǔ)償正常實(shí)現(xiàn)。從市場來看，貨幣供求均衡就意味著既沒有超額的貨幣需求，也沒有超額的貨幣供給，表現(xiàn)出幣值穩(wěn)定、物價(jià)正常、市場繁榮。因此，從貨幣均衡表面來看是貨幣供給與需求的相等，而實(shí)質(zhì)上是經(jīng)濟(jì)過程中商品勞務(wù)的供給與貨幣購買力表示的商品勞務(wù)需求之間的均衡，是貨幣流通與商品流通關(guān)系的具體體現(xiàn)。

(3)貨幣均衡還要求貨幣供給與需求在結(jié)構(gòu)上均衡。貨幣供求結(jié)構(gòu)均衡的主要表現(xiàn)是社會(huì)生產(chǎn)的各部門比例協(xié)調(diào)，企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品產(chǎn)銷對路，基本上能實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，轉(zhuǎn)化為貨幣。同時(shí)，又能通過市場補(bǔ)充到本生產(chǎn)部門所需的生產(chǎn)資料與生活資料，順利進(jìn)行再生產(chǎn)。如果社會(huì)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)商品積壓或者有錢買不到需要的商品時(shí)，就表明貨幣供求在結(jié)構(gòu)上處于非均衡狀態(tài)。

綜上所述，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中貨幣均衡可以表述為：貨幣供給與國民經(jīng)濟(jì)正常發(fā)展所必要的貨幣需求量基本相適應(yīng)，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中保持一個(gè)動(dòng)態(tài)的平衡狀況，能體現(xiàn)出生產(chǎn)順利增長、生產(chǎn)各部門比例協(xié)調(diào)、市場交易繁榮、物價(jià)基本穩(wěn)定的局面。

在不同的生產(chǎn)力發(fā)展水平、不同的經(jīng)濟(jì)管理體制下，貨幣均衡的狀況也有所不同。一般來說，生產(chǎn)力發(fā)達(dá)、市場經(jīng)濟(jì)體制比較完善、利率機(jī)制比較健全、金融機(jī)構(gòu)發(fā)展水平較高的西方發(fā)達(dá)國家，其單位貨幣投入產(chǎn)出效率高，表現(xiàn)為貨幣供給效應(yīng)好，貨幣供求相對容易出現(xiàn)均衡。而在那些生產(chǎn)力水平不高、市場經(jīng)濟(jì)機(jī)制不健全、金融機(jī)構(gòu)也欠發(fā)達(dá)的發(fā)展中國家，其單位貨幣投入產(chǎn)出效率相對低些，貨幣供求相對容易出現(xiàn)非均衡。因此，發(fā)展中國家就更要調(diào)整好貨幣供給與需求的適當(dāng)比例，以保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，生產(chǎn)力水平進(jìn)一步提高。

(二)貨幣均衡的標(biāo)志

衡量貨幣供求是否均衡的標(biāo)準(zhǔn)也要從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)狀況出發(fā)，從生產(chǎn)狀況、市場交易、物價(jià)水平、儲(chǔ)蓄投資狀況等經(jīng)濟(jì)變量中尋求貨幣均衡的標(biāo)志。目前，理論界提出的貨幣均衡標(biāo)志主要有：

(1)物價(jià)水平變動(dòng)率。貨幣需求量是經(jīng)濟(jì)中客觀必要的貨幣量，由一定時(shí)期的商品、勞務(wù)總額決定。貨幣供給必須適應(yīng)這種客觀的商品、勞務(wù)總額。如果貨幣供給量超過貨幣需求量，過多的貨幣去追求較少的商品和勞務(wù)，必然引起貨幣貶值、物價(jià)上漲。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，物價(jià)水平受市場狀況決定而公開變動(dòng)，貨幣供求的失衡可能直接反映在物價(jià)水平上。因此，物價(jià)指數(shù)便成為衡量貨幣是否均衡的重要標(biāo)志。一般來說，物價(jià)穩(wěn)定說明貨幣供求基本平衡，物價(jià)上漲或下跌表明貨幣供求不平衡，而且物價(jià)上漲或下跌的幅度，表明貨幣供求失衡的程度。在國家對物價(jià)實(shí)行行政管理的條件下，物價(jià)水平并不直接接受市場供求的制約。當(dāng)貨幣供給過度時(shí)并不會(huì)通過物價(jià)上漲來表現(xiàn)，而是表現(xiàn)為商品憑票供應(yīng)，黑市活躍，多重價(jià)格及強(qiáng)迫儲(chǔ)蓄。目前，我國已基本完成了價(jià)格體系的改革，價(jià)格從逐漸放開到完全放開。因而，物價(jià)水平變動(dòng)率正逐漸成為我同貨幣是否均衡的標(biāo)志。

(2)貨幣流通速度的變動(dòng)。貨幣流通速度即單位貨幣在一定時(shí)期內(nèi)的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)，是影響流通中所需要貨幣量的重要因素。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣供求失衡，在物價(jià)水平上升的同時(shí)貨幣流通速度加快。而貨幣流通速度的加快反過來促進(jìn)物價(jià)進(jìn)一步上漲，它表明貨幣供求失衡狀況更為嚴(yán)重。但在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下，由于物價(jià)受到行政控制，過多的貨幣在開始階段不能通過物價(jià)上漲來表現(xiàn)，在這種情況下，物價(jià)水平的變動(dòng)就無法反映貨幣均衡狀況

根據(jù)信用貨幣流通規(guī)律，過多的貨幣供應(yīng)量如果不能通過物價(jià)水平反映出來，就會(huì)由于找不到購買對象而滯存在流通領(lǐng)域，導(dǎo)致單位貨幣在一定時(shí)期內(nèi)流通次數(shù)的減少——貨幣流通速度減慢。反之，如果貨幣供應(yīng)量不足，而又要按照計(jì)劃規(guī)定的商品價(jià)格完成計(jì)劃規(guī)定的商品流轉(zhuǎn)數(shù)量，在一定時(shí)期內(nèi)，單位貨幣的周轉(zhuǎn)速度就必然加快。

可見，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下或物價(jià)受到完全管制時(shí)，貨幣流通速度是衡量貨幣供求是否均衡的重要標(biāo)志：貨幣流通速度穩(wěn)定，貨幣供求基本均衡：貨幣流通速度加快或減慢，表明貨幣供求失衡，而且加快與減慢的程度可以反映出貨幣供求失衡的程度。

(3)貨幣供給增長率與國民生產(chǎn)總值增長率的比較。根據(jù)馬克思的貨幣流通規(guī)律可知，經(jīng)濟(jì)體制穩(wěn)定、貨幣流通速度既定時(shí)，由一定時(shí)期的商品、勞務(wù)總額決定貨幣需要量。因此，當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)增長、商品勞務(wù)可供量增加時(shí)，貨幣需求也會(huì)增加，貨幣供給隨之也會(huì)相應(yīng)地增加。要保持貨幣的均衡就要求貨幣供給增長率符合國民牛產(chǎn)總值客觀增長狀況

所以，可以將貨幣供給的增長是否與國民生產(chǎn)總值的增長相符作為衡量貨幣是否均衡的標(biāo)準(zhǔn)

一般情況下，貨幣供給增長率與國民生產(chǎn)總值增長率是趨向一致的，如果貨幣供給增長過快，大大超過國民生產(chǎn)總值的增長，就一定存在著貨幣失衡了。

在不同的經(jīng)濟(jì)體制下，衡量貨幣均衡還可以有不同的、特殊的衡量標(biāo)志。如銀行的儲(chǔ)備仔款動(dòng)態(tài)，市場商品交易狀況，金融市場投資情況，財(cái)政政策手段的運(yùn)川都可以從某一側(cè)麗來表示貨幣是否均衡。

二、貨幣失衡：通貨膨脹與通貨緊縮

貨幣失衡在理論上既可能是貨幣供大于求，也可能是貨幣供小于求。當(dāng)貨幣供給大于需求時(shí)，它往往表現(xiàn)為物價(jià)上漲，稱為通貨膨脹：當(dāng)貨幣供給小于需求時(shí)，表現(xiàn)為存貨過多，資源閑置，稱為通貨緊縮。

(一)通貨膨脹

1.通貨膨脹的概念

通貨膨脹，可按其產(chǎn)生原因和表現(xiàn)形式，結(jié)合具體經(jīng)濟(jì)條件來為其下定義。在物價(jià)自由浮動(dòng)的條件下，通貨膨脹是由于貨幣供應(yīng)量超過經(jīng)濟(jì)實(shí)際需要而引起的貨幣貶值和物價(jià)水平傘面而持續(xù)的上漲現(xiàn)象。 通俗地講就是紙幣的發(fā)行量超過流通中所需要的數(shù)量，從而引起紙幣貶值、物價(jià)上漲的現(xiàn)象。貨幣供應(yīng)量超過客觀需要量是通貨膨脹的原因，物價(jià)上漲是通貨膨脹的表現(xiàn)形式。在物價(jià)自由浮動(dòng)的條件下，物價(jià)上漲率等于通貨膨脹率，過多的貨幣供應(yīng)量完全可以通過物價(jià)自由上漲表現(xiàn)出來。

在物價(jià)受人為全面或部分抑制的條件下，實(shí)行嚴(yán)格的全面物價(jià)管制，貨幣供應(yīng)量一旦過多，不能馬上通過物價(jià)上漲表現(xiàn)出來。過多的貨幣供應(yīng)量不能通過物價(jià)反映出來的部分必然導(dǎo)致貨幣流通速度減慢。所以貨幣流通速度減慢也就成為物價(jià)受抑制條件下通貨膨脹的一個(gè)重要標(biāo)志。在物價(jià)受抑制的條件下，通貨膨脹是南于貨幣供應(yīng)量超過了客觀需要量，從而引起貨幣貶值、物價(jià)上漲和貨幣流通速度減慢的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

2.通貨膨脹的原因

通貨膨脹的原因是貨幣供應(yīng)量超過了客觀需求量。研究通貨膨脹的成因，實(shí)際上就是研究貨幣供應(yīng)量超過客觀需求量的原因。從我國的狀況來看，主要有國家財(cái)政原因、國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因、國際收支原因和銀行信貸原因。

(1)國家財(cái)政原因。政府發(fā)行公債，當(dāng)向商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)或者公眾推銷時(shí)，僅改變了市場貨幣供應(yīng)結(jié)構(gòu)，一般不是通貨膨脹的成因。若公債是向央行推銷，或以公債抵押向央行借款時(shí)，較易形成貨幣供給量過大，形成通貨膨脹。另外，直接向央行借款，往往會(huì)形成貨幣投放量過多，由于財(cái)政赤字是財(cái)政支出超過收入的結(jié)果，并且支出大部分是非生產(chǎn)性的，如果采用大量銀行信貸資金彌補(bǔ)國家財(cái)政收支赤字，引起銀行信貸投放規(guī)模過度擴(kuò)張，就會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量超過貨幣客觀需求量，從而引發(fā)通貨膨脹、

(2)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因。所謂國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)原因，是指國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展比例失調(diào)造成的貨幣供應(yīng)量相對過多，包括第一部類與第二部類發(fā)展比例，農(nóng)輕重比例，積累與消費(fèi)比例，生產(chǎn)與建設(shè)比例，第一、二、三產(chǎn)業(yè)比例等。這些比例如果失調(diào)，就會(huì)導(dǎo)致結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。

(3)國際收支原因。國際收支的最佳狀態(tài)是在保持適當(dāng)儲(chǔ)備的前提下，力求收支平衡。長期、大量的順差可能導(dǎo)致一國貨幣供應(yīng)量過多。國際收支順差，主要是對外貿(mào)易順差和外資流入的結(jié)果。對外貿(mào)易順差，意味著商品出口大于進(jìn)口。這一方面減少了國內(nèi)市場商品供應(yīng)量;另一方面，國家又要通過信貸途徑投放本幣增加外匯儲(chǔ)備，擴(kuò)大了國內(nèi)本幣供應(yīng)量，形成國內(nèi)貨幣購買力大于商品供應(yīng)的矛盾，這將會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹

(4)銀行信貸原因。即銀行自身信用膨脹導(dǎo)致的貨幣供應(yīng)量過多。在當(dāng)代貨幣流通條件下，流通中的貨幣量如果是由銀行信貸渠道供應(yīng)的，這里由銀行信貸原因形成的信用膨脹是指銀行自身貸款過多或不當(dāng)造成的信用貨幣供應(yīng)量超過其客觀需要量，如貸款過度、貸款不當(dāng)，發(fā)放了沒有物質(zhì)基礎(chǔ)的貸款，人為刺激經(jīng)濟(jì)增長所發(fā)放的效率低下的貸款，都會(huì)造成貨幣供應(yīng)量超過可實(shí)現(xiàn)銷售的商品流通客觀需要量。

(5)固定資產(chǎn)投資過度同定資產(chǎn)的投資有利丁經(jīng)濟(jì)建設(shè)，固定資產(chǎn)投資主要用于長期基本建設(shè)，由于固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的工期一般都相對比較長，如果投資建設(shè)規(guī)模過大、速度過怏，超過了現(xiàn)有的能源供應(yīng)、交通運(yùn)輸業(yè)等能承擔(dān)的能力，就會(huì)出現(xiàn)生產(chǎn)資料和消費(fèi)資料的供應(yīng)與由建設(shè)所形成的貨幣投放不適應(yīng)，造成市場貨幣量過多，形成物價(jià)上漲的壓力。

(6)經(jīng)濟(jì)體制不健全。如果經(jīng)濟(jì)體制不健全，往往伴隨著市場存在過度投機(jī)、價(jià)格信號(hào)扭曲的問題等，使得價(jià)格難以合理反映市場的供需，也會(huì)形成通貨膨脹壓力。如果在不健全的體制下，作為創(chuàng)造市場有效供給的企業(yè)，由于產(chǎn)權(quán)小清晰，缺乏自我約束，不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，只追求投資規(guī)模擴(kuò)大，使得銀行貸款大量流入效率低下的企業(yè)，也是形成通貨膨脹的原因。

3.通貨膨脹的類型

以不同的方式加以區(qū)分，通貨膨脹可以劃分為不同的種類、

(1)按照我國通貨膨脹產(chǎn)生的原因，通貨膨脹可以分為財(cái)政赤字型、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)型、國際收支型和銀行自身信用膨脹型、

(2)按照通貨膨脹的表現(xiàn)狀態(tài)，可分為如下幾種類型：

1)開放型通貨膨脹，也稱公開的通貨膨脹，即在物價(jià)可自由浮動(dòng)條件下，貨幣供應(yīng)量過大，完全可以通過物價(jià)表現(xiàn)出來的通貨膨脹_

2)抑制型通貨膨脹，也稱隱蔽型通貨膨脹，即在物價(jià)受抑制條件下，貨幣量過多而不能直接、完全通過物價(jià)反映出來，因而導(dǎo)致貨幣流通速度變慢，被強(qiáng)制緩慢下來的貨幣流通速度使物價(jià)長期、迂回曲折緩慢上升的通貨膨脹。

(3)按照通貨膨脹的程度，可分為如下幾種類型：

1)爬行式通貨膨脹，又稱溫和式通貨膨脹，一般指年物價(jià)上漲率在10%以內(nèi)，發(fā)展速度比較緩慢，短期內(nèi)不易察覺。膨脹率在一位數(shù)字之內(nèi)。

2)奔騰式通貨膨脹，人們有明顯感覺，不愿保存貨幣，搶購商品，尋找其他保值措施。膨脹率可達(dá)兩位數(shù)字。

3)惡性通貨膨脹，也稱超級通貨膨脹

一般指年物價(jià)上漲速度在10%~100%的通貨膨脹狀態(tài)。如第一次世界大戰(zhàn)后德國馬克的價(jià)值只有貶值前的萬億分之一;第二次世界大戰(zhàn)后，國民黨統(tǒng)治下的舊中國法幣、金網(wǎng)券大大貶值，最終不得不廢除舊幣制，實(shí)行新幣制

(4)按通貨膨脹預(yù)期，廳丁分為如下幾種類型：

1)未預(yù)期通貨膨脹，是指物價(jià)的上漲速度超出了人們的預(yù)料，或者人們根本沒有預(yù)料到價(jià)格會(huì)上漲的問題。

2)預(yù)期型通貨膨脹，是指人們預(yù)料到價(jià)格上漲，而且在日常生活中進(jìn)行經(jīng)濟(jì)核算時(shí)，會(huì)把物價(jià)上漲的因素也考慮在內(nèi)。

(5)按西方通貨膨脹成因說，可分為如下幾種類型：

1)需求拉上型通貨膨脹，又稱超額需求通貨膨脹，是指總需求超過總供給所引起的價(jià)格水平的持續(xù)顯著上漲。需求拉上型通貨膨脹理論是一種比較占老的通貨膨脹理淪，這種理淪把通貨膨脹解釋為“過多的貨幣追求過少的商品”。

2)成本推動(dòng)型通貨膨脹。該類型是西方學(xué)者試圖從供給方面說明價(jià)格水平上漲的一種理論。它是指在沒有超額需求的情況下，由于供給方面成本的提高所引起的一般價(jià)格水平持續(xù)和顯著上漲。它包括工資成本推動(dòng)、利潤推動(dòng)和其他成本推動(dòng)三方面。

3)供求混合型通貨膨脹。該論點(diǎn)是將供求兩方面的因素綜合起來，認(rèn)為通貨膨脹是由需求拉上和成本推動(dòng)共同起作用而引發(fā)的。在現(xiàn)實(shí)中，通貨膨脹的原因究竟是需求拉上還是成本推動(dòng)很難分清，實(shí)際上既有來自需求方面的因素，又有來白供給方面的因素，即所謂拉中有推，推中有拉。

4)結(jié)構(gòu)型通貨膨脹。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，即使整個(gè)經(jīng)濟(jì)的總需求和總供給處丁平衡狀態(tài)，但由丁經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及部門、勞動(dòng)力市場、國內(nèi)市場價(jià)格、世界市場價(jià)格等方面發(fā)生了變動(dòng)，從而影響到物價(jià)的變動(dòng)而發(fā)生通貨膨脹。資源缺乏流動(dòng)性(不能從需求下降的部門流向需求擴(kuò)張的部門)，短期中出現(xiàn)需求在部門之間的大規(guī)模轉(zhuǎn)移，以及工資和價(jià)格缺乏向下彈性足造成結(jié)構(gòu)型通貨膨脹的三個(gè)主要原因。

(二)通貨緊縮

1.通貨緊縮的概念

通貨緊縮是指由于貨幣供給量相對于經(jīng)濟(jì)增長和勞動(dòng)生產(chǎn)率增長等要素的減少而導(dǎo)斂的效需求不足、一般物價(jià)水平持續(xù)下降、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降和經(jīng)濟(jì)衰退等現(xiàn)象。從本質(zhì)上說，通貨緊縮是一種貨幣現(xiàn)象，表現(xiàn)為物價(jià)水平持續(xù)、普遍地下降。通貨緊縮也是一種實(shí)體經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。它通常與經(jīng)濟(jì)衰退相伴，表現(xiàn)為投資的邊際效益下降和投資機(jī)會(huì)相對減少，信貸增長乏力，消費(fèi)和投資需求減少，企業(yè)普遍開工不足，非自愿失業(yè)增加，收入增長速度持續(xù)放慢，市場普遍低迷等。判斷是否出現(xiàn)了通貨緊縮，一是看通貨膨脹率是否由正轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù);二是看這種下降是否超過了一定的期限。

按通貨緊縮的程度不同，可將其分為輕度、中度和嚴(yán)重通貨緊縮。輕度通貨緊縮是指通貨膨脹率持續(xù)下降，由正值變?yōu)樨?fù)值的情況。通貨膨脹率負(fù)增長超過一年且未出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的情況可視為中度通貨緊縮。中度通貨緊縮繼續(xù)發(fā)展，持續(xù)時(shí)間在兩年左右，或物價(jià)降幅達(dá)到兩位數(shù)，這種情況就是嚴(yán)重通貨緊縮。嚴(yán)重的通貨緊縮往往伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退

2.通貨緊縮的原因

引發(fā)通貨緊縮的原因較多，既有貨幣因素，義有非貨幣因素;既有生產(chǎn)方而的原因，又有管理方面的原因;既有國外的原因，義有國內(nèi)的原因。根據(jù)近代世界各國發(fā)生通貨緊縮的情況進(jìn)行分析，大體有如下幾個(gè)方面。

(1)緊縮性的貨幣與財(cái)政政策。在實(shí)行反通貨膨脹政策時(shí)，政府通常要采取緊縮性的貨幣政策或財(cái)政政策，大量控制貸款或削減政府開支，限制工資增長等

這一方面有利于控制物價(jià)上漲的幅度;如果調(diào)控過度，又有可能導(dǎo)致貨幣供應(yīng)不足，社會(huì)需求過分萎縮，市場開始疲軟，出現(xiàn)政策緊縮型的通貨緊縮。在實(shí)行反通貨膨脹政策時(shí)，往往出現(xiàn)通貨膨脹勢頭已得到抑制，而實(shí)施從緊的財(cái)政政策和貨幣政策仍有一定的慣性，或是主管部門未能適時(shí)淵整政策，這時(shí)政策的負(fù)面影響就會(huì)顯現(xiàn)。

(2)經(jīng)濟(jì)周期的變化。經(jīng)濟(jì)周期達(dá)到繁榮的高峰階段，生產(chǎn)能力大量過剩，產(chǎn)品供過于求，可引起物價(jià)下跌，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期型的通貨緊縮。

(3)結(jié)構(gòu)失調(diào)。如果由于前期經(jīng)濟(jì)巾的盲目擴(kuò)張和投資，造成了不合理的供給結(jié)構(gòu)和過多的無效供給，當(dāng)積累到一定程度時(shí)必然會(huì)加劇供求之間的失衡一一方面許多商品無法實(shí)現(xiàn)其價(jià)值，會(huì)迫使其價(jià)格下跌;另一方面大量貨幣收入不能轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)和投資，呈現(xiàn)出有效需求不足的局面，就會(huì)導(dǎo)致結(jié)構(gòu)型通貨緊縮。另外，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)上，居民消費(fèi)經(jīng)歷著由低向高的發(fā)展過程，消費(fèi)結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，在消費(fèi)升級中往往出現(xiàn)某些原來式樣的消費(fèi)品相對飽和，銷售不旺_同時(shí)，居民增加儲(chǔ)蓄，以備進(jìn)入下一階段的高檔消費(fèi)3消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化了，若生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整跟不上，必然形成消費(fèi)增長放慢、市場需求和物價(jià)疲軟不振的現(xiàn)象。

(4)投資和消費(fèi)的有效需求不足。當(dāng)預(yù)期實(shí)際利率進(jìn)一步降低和經(jīng)濟(jì)走勢不佳時(shí)，消費(fèi)和投資會(huì)出現(xiàn)有效需求不足的情況，導(dǎo)致物價(jià)下跌，形成需求不足型通貨緊縮;當(dāng)金融體系效率較低時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不愿意貸款或提高貸款利率，便會(huì)出現(xiàn)“信貸緊縮”。由于信貸過度擴(kuò)大產(chǎn)生大量不良投資和壞賬時(shí)，金融機(jī)構(gòu)“惜貸”引起信川緊縮，也會(huì)減少社會(huì)總需求，導(dǎo)致通貨緊縮。

(5)國際市場的沖擊。對于丌放程度很高的國家，在國際經(jīng)濟(jì)不太景氣的情況下，會(huì)受到很大的影響，表現(xiàn)在出口下降，外資流入減少。出口下降會(huì)導(dǎo)致出口產(chǎn)品價(jià)格下降，而出口產(chǎn)品價(jià)格下降也會(huì)拉動(dòng)國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格的下降，外資流入的下降，對經(jīng)濟(jì)增長不利，而經(jīng)濟(jì)增長速度放慢，自然又促使物價(jià)進(jìn)一步下降。

本幣匯率高估，會(huì)減少出口，擴(kuò)大進(jìn)口，加劇國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營困難，促使消費(fèi)需求趨減，導(dǎo)致物價(jià)持續(xù)下跌，出現(xiàn)外部沖擊型的通貨緊縮。

(6)技術(shù)進(jìn)步和金融創(chuàng)新的影響。技術(shù)進(jìn)步提高了生產(chǎn)力水平，放松管制和改進(jìn)管理降低了生產(chǎn)成本，因而會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降，出現(xiàn)成本壓低型通貨緊縮。同時(shí)，日益激烈的全球競爭和科技創(chuàng)新是導(dǎo)致生產(chǎn)率出現(xiàn)增長趨勢、供給增加和物價(jià)下降的重要結(jié)構(gòu)性因素c近幾十年來，金融創(chuàng)新過度發(fā)展，信用貨幣的虛擬化程度不斷增高，金融資本的投機(jī)和高杠桿運(yùn)作規(guī)模迅速擴(kuò)大，虛擬經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)，如貨幣大幅貶值、股票指數(shù)大跌、房地產(chǎn)價(jià)格猛降、銀行呆賬劇增等，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的影響。

3.通貨緊縮的具體類型

通貨緊縮類型的劃分，對于全面準(zhǔn)確地把握通貨緊縮的性質(zhì)、機(jī)理，針對不同情況尋找不同的治理對策具有重要意義。按照不同的標(biāo)準(zhǔn)，通貨緊縮可以劃分為不同的類型，主要有：

(1)相對通貨緊縮和絕對通貨緊縮

相對通貨緊縮是指物價(jià)水平在零值以上，在適合一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和充分就業(yè)的物價(jià)水平區(qū)間以下，在這種狀態(tài)下，物價(jià)水平雖然還是正增長，但已經(jīng)低于該國正常經(jīng)濟(jì)發(fā)展和充分就業(yè)所需要的物價(jià)水平，通貨處于相對不足的狀態(tài)。這種情形已經(jīng)開始損害經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展，雖然是輕微的，但如果不加重視，可能會(huì)由量變到質(zhì)變，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的損害會(huì)加重。

絕對通貨緊縮是指物價(jià)水平在零值以下，即物價(jià)出現(xiàn)負(fù)增長，這種狀態(tài)說明一國通貨處于絕對不足狀態(tài)。這種狀態(tài)的出現(xiàn)，極易造成經(jīng)濟(jì)衰退和蕭條。根據(jù)對經(jīng)濟(jì)的影響程度，又可以分為輕度通貨緊縮、巾度通貨緊縮和嚴(yán)重通貨緊縮。而這三者的劃分標(biāo)準(zhǔn)主要是物價(jià)絕對下降的幅度和持續(xù)的時(shí)間。一般來說，物價(jià)出現(xiàn)負(fù)增長，但幅度不入，時(shí)間不超過兩年的稱為輕度通貨緊縮：物價(jià)下降幅度較大，時(shí)問超過兩年的稱為中度通貨緊縮;物價(jià)下降幅度超過兩位數(shù)，持續(xù)時(shí)間超過兩年甚至更長的情況稱為嚴(yán)重通貨緊縮。

(2)需求不足型通貨緊縮和供給過剩型通貨緊縮。需求不足型通貨緊縮，是指由于總需求不足，使得正常的供給顯得：相對過剩而出現(xiàn)的通貨緊縮。由于引起總需求不足的原因可能是消費(fèi)需求不足，投資需求不足，也可能是國外需求減少或者幾種因素共同造成的不足，因此，依據(jù)造成需求不足的主要原因，可以把需求不足型的通貨緊縮細(xì)分為消費(fèi)抑制型通貨緊縮、投資抑制型通貨緊縮和國外需求減少型通貨緊縮。

供給過剩型通貨緊縮，是指由于技術(shù)進(jìn)步和生產(chǎn)效率的提高，在一定時(shí)期產(chǎn)品數(shù)量的絕對過剩而引起的通貨緊縮。這種產(chǎn)品的絕對過剩只可能發(fā)生在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的某一階段，如一些傳統(tǒng)的生產(chǎn)、生活用品，在市場機(jī)制調(diào)節(jié)不太靈敏、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整嚴(yán)重滯后的情況下，可能會(huì)出現(xiàn)絕對的過剩。這種狀態(tài)從某個(gè)角度來看，它并不是一個(gè)壞事，因?yàn)樗f明人類的進(jìn)步，是前進(jìn)過程中的現(xiàn)象。但這種通貨緊縮如果嚴(yán)重的話，則說明該國市場機(jī)制存在較大缺陷，同樣會(huì)對經(jīng)濟(jì)的正常發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

(3)顯性通貨緊縮和隱性通貨緊縮、界定通貨緊縮，在一般情況下可以而且能夠用物價(jià)水平的變動(dòng)來衡量，因?yàn)橥ㄘ浘o縮與通貨膨脹一樣是一種貨幣現(xiàn)象，但是如果采取非市場的手段，硬性維持價(jià)格的穩(wěn)定，就會(huì)出現(xiàn)實(shí)際已經(jīng)產(chǎn)生了通貨緊縮，但價(jià)格可能并沒有降低下來的狀況，這種類型的通貨緊縮就是隱性通貨緊縮，隱性通貨緊縮的存在為人們的判斷帶來了困難，但并不影響以物價(jià)水平的變化作為通貨緊縮的標(biāo)準(zhǔn)，就像隱性通貨膨脹的存在，不影響以物價(jià)水平作為通貨膨脹是否發(fā)生的判斷標(biāo)準(zhǔn)一樣。

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