1z101000工程經(jīng)濟

考點7 基準收益率的確定及償債能辦分析

基準收益率的確定

概念：也稱基準折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點所確定的、可接受的技術方案最低標準的收益水平。其在本質上體現(xiàn)了投資決策者對技術方案資金時間價值的判斷和對技術方案風險程度的估計，是投資資金應當獲得的最低盈利率水平，它是評價和判斷技術方案在財務上是否可行和技術方案比選的主要依據(jù)。

★測定：1.在政府投資項目以及按政府要求進行財務評價的建設項目中采用的行業(yè)財務基準收益率。2.在企業(yè)各類技術方案的經(jīng)濟效果評價中參考選用的行業(yè)財務基準收益率。3.在中國境外投資的技術方案財務基準收益率的測定，應首先考慮國家風險因素。4.投資者自行測定技術方案的最低可接受財務收益率，還應根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、技術方案的特點與風險、資金成本、機會成本等因素綜合測定?；鶞适找媛首畹拖薅炔粦∮谫Y金成本，不低于單位資金成本和單位投資的機會成本。如技術方案完全由企業(yè)自有資金投資時，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機會成本。確定基準收益率的基礎是資金成本和機會成本，而投資風險和通貨嘭脹則是必須考慮的影響因素。

償債能力的分析

★償債資金來源：可用于歸還借款的利潤(一般庇是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤)、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費和其他還款資金來源(技術方案在建設期借人。

★償債能力指標主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負債率、流動比率和速動比率。

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