考點：資產(chǎn)的風險及其衡量(熟練掌握)

資產(chǎn)的風險是指資產(chǎn)收益率的不確定性，其大小可用資產(chǎn)收益率的離散程度來衡量。資產(chǎn)收益率的離散程度，是指資產(chǎn)收益率的各種可能結(jié)果與預期收益率的偏差。一般說來，離散程度越大，風險越大;離散程度越小，風險越小。衡量離散程度的指標主要有收益率的方差、標準離差和標準離差率等。

(一)風險的衡量

1.概率分布

概率需符合兩個要求：(1)0≤Pi≤1;(2)

2.期望值

一個概率分布中的所有可能結(jié)果，以各自相應的概率為權數(shù)計算的加權平均值，是加權平均的中心值。常用公式為：

3.離散程度

(1)方差。方差是用來表示隨機變量與期望值之間的離散程度的一個數(shù)值。

(2)標準離差。標準離差也叫均方差，是方差的平方根。計算公式為：

(3)標準離差率。標準離差率是標準離差同期望值之比，方差和標準離差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。對于期望值不同的決策方案，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準離差率這一相對數(shù)值。在期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越大;反之，標準離差率越小，風險越小。計算公式為：

4.標準離差率

標準離差率是標準離差同期望值之比，通常用符合V表示。標準利差來是一個相對指標，它以相對數(shù)字反映決策方案的風險程度。在期望值不同的情況下，標準離差率越大，風險越大;反之，標準離差率越小，風險越小。計算公式為：

V=σ/E×100%

【提示】風險及其衡量是本章的重要考核點。分值和考核頻率較高的可能是期望值、標準離差和標準離差率的計算及其應用。

(二)風險對策

1.規(guī)避風險

當資產(chǎn)風險所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵消時，應當放棄該資產(chǎn)，以規(guī)避風險。

規(guī)避風險的方式有：

(1)拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來;

(2)放棄可能明顯導致虧損的項目;

(3)新產(chǎn)品在試制階段發(fā)現(xiàn)諸多問題而果斷停止試制。

2.減少風險

減少風險是指：一方面控制風險因素，減少風險的發(fā)生;另一方面控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度。

減少風險的方法有：

(1)進行準確的預測;

(2)對決策進行多方案優(yōu)選和相機替代;

(3)與政府及時溝通獲取政策信息;

(4)在發(fā)展新產(chǎn)品前，充分進行市場調(diào)研;

(5)分散投資等。

3.轉(zhuǎn)移風險

對可能給企業(yè)帶來災難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)應以一定的代價，采取某種方式轉(zhuǎn)移風險。

轉(zhuǎn)移風險的方法有：

(1)向?qū)I(yè)性保險公司投保;

(2)采取合資、聯(lián)營、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開發(fā)等實現(xiàn)風險共擔;

(3)通過技術轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營、戰(zhàn)略聯(lián)盟、租賃經(jīng)營和業(yè)務外包等實現(xiàn)風險轉(zhuǎn)移。

4.接受風險

接受風險包括風險自擔和風險自保兩種方式。 風險自擔是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤?cè)氤杀净蛸M用，或沖減利潤;風險自保是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行，有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等。

(三)風險偏好

根據(jù)人們對風險的偏好將其分為風險回避者、風險追求者和風險中立者。

1.風險回避者。風險回避者選擇資產(chǎn)的原則是：當預期收益相同時，偏好于低風險的資產(chǎn);而當風險相同時，則偏好于高預期收益的資產(chǎn)。

2.風險追求者。風險追求者通常喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。風險追求者選擇資產(chǎn)的原則是：當預期收益相同時，選擇風險大的資產(chǎn)。

3.風險中立者。風險中立者通常既不回避風險也不主動追求風險。風險中立者選擇資產(chǎn)的唯一標準是：只關注資產(chǎn)預期收益的大小而不考慮其風險狀況如何。

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