第五章　證券投資

一、單項(xiàng)選擇題

1. 按照證券收益的決定因素可將證券分為()。

A.政府證券、金融證券和公司證券

B.所有權(quán)證券和債權(quán)證券

C.原生證券和衍生證券

D.固定收益證券和變動(dòng)收益證券

2. 下列說(shuō)法不正確的是()。

A.證券能夠表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券所擁有的特定權(quán)益

B.按照證券募集方式的不同，可分為公募證券和私募證券

C.通常債券屬于固定收益證券

D.短期證券風(fēng)險(xiǎn)小、變現(xiàn)能力強(qiáng)，收益率相對(duì)較高

3. 下列關(guān)于股票投資的技術(shù)分析法和基本分析法的表述正確的是()。

A.基本分析法主要適用于周期相對(duì)較長(zhǎng)的個(gè)別股票價(jià)格的預(yù)測(cè)和相對(duì)不成熟的股票市場(chǎng)

B.技術(shù)分析法著重于分析股票的內(nèi)在投資價(jià)值，K線圖是進(jìn)行各種技術(shù)分析最重要的圖表

C.基本分析法從股票市場(chǎng)的外部決定因素入手，并從這些外部因素與股票市場(chǎng)相互關(guān)系的角度進(jìn)行分析

D.基本分析法僅研究單個(gè)證券的投資價(jià)值，只關(guān)心證券的收益

4. 進(jìn)行長(zhǎng)期債券投資的主要目的是()。

A.合理利用暫時(shí)閑置資金

B.獲得穩(wěn)定的收益

C.調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額

D.參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

5. 下列關(guān)于基金的說(shuō)法不正確的是()。

A.開放式基金的發(fā)行規(guī)模不受限制

B.開放式基金的基金資產(chǎn)不能全部用來(lái)投資

C.開放式基金的交易價(jià)格由市場(chǎng)供求關(guān)系決定

D.封閉式基金可以進(jìn)行長(zhǎng)期投資

6. 基金單位凈值的計(jì)算公式為()。

A.基金負(fù)債總額/基金單位總份數(shù)

B.基金資產(chǎn)總值/基金單位總份數(shù)

C.基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額/基金單位總份數(shù)

D.基金凈資產(chǎn)賬面價(jià)值總額/基金單位總份數(shù)

7. 某投資者投資于某項(xiàng)基金，年初的基金持有數(shù)為500份，年末的持有數(shù)為600份，已知該項(xiàng)基金的基金單位凈值年初為2.5元，年末基金單位凈值為2.8元，則該項(xiàng)基金投資的基金收益率為()。

A.53.6%

B.12%

C.20%

D.34.4%

8. 下列關(guān)于商品期貨的說(shuō)法不正確的是()。

A.商品期貨投資的一個(gè)特點(diǎn)是可以以小博大

B.投資時(shí)必須選擇自己最熟悉和最感興趣的商品

C.止損點(diǎn)是期貨交易者為避免過(guò)大損失、保全已獲利潤(rùn)，并使利潤(rùn)不斷擴(kuò)大而制定的賣出的價(jià)格最低點(diǎn)

D.設(shè)定當(dāng)天交易的止損點(diǎn)時(shí)，可以采取反向操作、順勢(shì)操作

9. 某普通股股票每股市價(jià)10元，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格12元，每份認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購(gòu)10股，則該認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值為()元。

A.-20

B.20

C.0

D.2

10. 2007年年初，A公司對(duì)外發(fā)行的普通股股數(shù)是10000萬(wàn)股，公司1月10日宣布它將通過(guò)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)發(fā)行的方式發(fā)行500萬(wàn)新普通股，配股的銷售價(jià)為40元/股，股權(quán)登記日為2月1日。1月20日A公司股票的市價(jià)為45元 ，則此時(shí)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)的價(jià)值為()元。

A.0.25

B.0.24

C.0.5

D.2

11. 可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券能轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)()。

A.越多

B.越少

C.不變

D.不確定

12. 下列各種證券中，屬于變動(dòng)收益證券的是()。

A.國(guó)庫(kù)券

B.無(wú)息債券

C.普通股股票

D.公司債券

二、多項(xiàng)選擇題

1. 相對(duì)于實(shí)物投資而言，證券投資具有的特點(diǎn)包括()。

A.流動(dòng)性強(qiáng)

B.收益性強(qiáng)

C.價(jià)格不穩(wěn)定

D.交易成本低

2. 企業(yè)進(jìn)行證券投資的主要目的包括()。

A.滿足目前的財(cái)務(wù)需求

B.滿足季節(jié)性經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需求

C.獲得對(duì)相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)

D.暫時(shí)存放閑置資金

3. 股票投資的技術(shù)分析法是從市場(chǎng)行為本身出發(fā)，運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)和心理學(xué)等理論和方法，根據(jù)證券市場(chǎng)已有的價(jià)格、成交量等歷史資料來(lái)分析價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的方法。包括()。

A.指標(biāo)法

B.K線法

C.直線法

D.曲線法

4. 關(guān)于債券投資的特點(diǎn)下列說(shuō)法正確的有()。

A.債券投資應(yīng)考慮期限的影響

B.在各種投資方式中，債券投資者的權(quán)利最小

C.債券投資的收益具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性

D.債券投資的風(fēng)險(xiǎn)較大

5. 進(jìn)行債券投資決策應(yīng)考慮約束條件的限制，主要有()。

A.可支配的資金數(shù)額約束

B.投資收益率要求

C.投資風(fēng)險(xiǎn)偏好

D.控制權(quán)的要求

6. 契約型基金相對(duì)于公司型基金的特點(diǎn)包括()。

A.契約型基金的資金為公司法人的資本

B.契約型基金的投資人是受益人

C.契約型基金的投資人不享有管理基金資產(chǎn)的權(quán)利

D.基金運(yùn)營(yíng)依據(jù)是基金公司章程

7. 關(guān)于基金投資的說(shuō)法正確的有()。

A.利益共享

B.風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

C.可以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)

D.投資者不確定

8. 按投資標(biāo)的不同，基金可分為：股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權(quán)基金、認(rèn)股權(quán)證基金和專門基金等。下列說(shuō)法不正確的有()。

A.股票基金的投資對(duì)象僅是普通股股票

B.債券基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益水平通常較股票基金低

C.一般來(lái)說(shuō)，認(rèn)股權(quán)證的投資風(fēng)險(xiǎn)較通常的股票大得多

D.專門基金的投資風(fēng)險(xiǎn)較大，收益也較高

9. 下列各項(xiàng)中，屬于基金投資優(yōu)點(diǎn)的有()。

A.具有專家理財(cái)優(yōu)勢(shì)

B.具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)

C.可以完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)

D.可能獲得很高的投資收益

10. 金融期貨包括()。

A.利率期貨

B.外匯期貨

C.股票期貨

D.股指期貨

11. 認(rèn)股權(quán)證籌資具有以下特點(diǎn)()。

A.它是一種促銷手段

B.它本身含有期權(quán)條款

C.有認(rèn)股權(quán)購(gòu)買發(fā)行公司的股票，其價(jià)格一般低于市場(chǎng)價(jià)格

D.普通股市價(jià)越小，認(rèn)股權(quán)證價(jià)值越大

12. 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括()。

A.贖回條款

B.票面利率

C.轉(zhuǎn)換價(jià)格

D.回售條款

三、判斷題

1. 原生證券的收益取決于原生證券的價(jià)格。()

2. 與債券投資相比，股票投資具有收益穩(wěn)定性差、價(jià)格波動(dòng)大、收益率低等缺點(diǎn)。()

3. 2001年1月1日發(fā)行的5年期債券，每年12月31日支付利息，某投資者打算在2003年1月1日購(gòu)買該債券并持有到期，如果該投資者計(jì)算此時(shí)債券的價(jià)值判斷是否可以投資，那么它計(jì)算債券價(jià)值時(shí)應(yīng)該考慮兩期的利息。()

4. 契約型基金的運(yùn)營(yíng)依據(jù)是基金契約，其投資者是公司的股東，對(duì)基金資產(chǎn)擁有管理權(quán)。()

5. 基金凈資產(chǎn)價(jià)值=基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額，基金的負(fù)債金額是相對(duì)固定的，所以基金凈資產(chǎn)的價(jià)值主要取決于基金資產(chǎn)總額的賬面價(jià)值。()

6. 基金價(jià)值與股票價(jià)值一樣都是指能夠給投資者帶來(lái)的未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。()

7. 購(gòu)買看漲期權(quán)可以獲得在期權(quán)合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的履約價(jià)格賣出一種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。()

8. 可轉(zhuǎn)換公司債券是指持有人可以自由地選擇價(jià)格和時(shí)間轉(zhuǎn)換為普通股股票的債券。()

9. 買入套期保值，可以利用利率期貨交易避免將來(lái)利率下跌引起的債券投資的預(yù)定利益減少(債券的購(gòu)入價(jià)格上升)的風(fēng)險(xiǎn)?；蛘邞?yīng)用在外匯交易上，利用外匯期貨交易避免將來(lái)外匯價(jià)值上升，引起以本幣計(jì)價(jià)的預(yù)定外匯支付額增加的風(fēng)險(xiǎn)。()

10. 期權(quán)，是期貨合約買賣選擇權(quán)的簡(jiǎn)稱，是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。()

11. 企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時(shí)閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得穩(wěn)定收益。()

12. 止損點(diǎn)是期貨交易者為避免過(guò)大損失、保全已獲利潤(rùn)，并使利潤(rùn)不斷擴(kuò)大而制定的買入或賣出的價(jià)格最高點(diǎn)。()

四、計(jì)算分析題

1. 甲投資者打算在二級(jí)市場(chǎng)上投資一種債券，現(xiàn)有兩種債券可供選擇：

A債券期限為5年，屬于可轉(zhuǎn)換債券，已經(jīng)發(fā)行2年，轉(zhuǎn)換期為4年(從債券發(fā)行時(shí)開始計(jì)算)，每張債券面值為1000元，票面利率為5%，每年付息一次(第二次利息已經(jīng)支付)，轉(zhuǎn)換比率為50，打算兩年后(收到當(dāng)年利息之后)轉(zhuǎn)換為普通股，預(yù)計(jì)每股市價(jià)為25元，轉(zhuǎn)股之后可以立即出售。

B債券期限也為5年，屬于普通債券，已經(jīng)發(fā)行3年，每張債券面值為1000元，票面利率為6%，單利計(jì)息，到期一次還本付息，打算持有到期。

要求：

(1)計(jì)算A債券的轉(zhuǎn)換價(jià)格;(1分)

(2)假設(shè)市場(chǎng)利率為6%，計(jì)算兩種債券目前的內(nèi)在價(jià)值;(6分)

(3)如果兩種債券目前的價(jià)格均為1180元，判斷應(yīng)該投資哪一種債券，并計(jì)算持有期年均收益率。(5分)

2. 某開放型基金首次認(rèn)購(gòu)費(fèi)為0.2元/份，基金贖回費(fèi)為0.15元/份，2006年初總份數(shù)為100萬(wàn)份，基金的負(fù)債總額為600萬(wàn)元，凈資產(chǎn)價(jià)值總額為800萬(wàn)元。甲投資人2006年初時(shí)持有該基金1000份，年末持有960份，2006年基金收益率為20%。

要求：

(1)計(jì)算2006年初的基金資產(chǎn)總額和基金單位凈值;(2分)

(2)計(jì)算2006年末的基金單位凈值;(2分)

(3)計(jì)算該基金2006年初的認(rèn)購(gòu)價(jià)和2006年末的贖回價(jià)。(2分)

3. 甲公司計(jì)劃發(fā)行認(rèn)股權(quán)證，該公司當(dāng)前股票市價(jià)為15元/股，根據(jù)條件可知，4份認(rèn)股權(quán)能夠認(rèn)購(gòu)20股股票。

要求回答下列問(wèn)題：

(1)如果認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為6元，計(jì)算執(zhí)行價(jià)格;(3分)

(2)如果認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為0元，確定執(zhí)行價(jià)格的范圍;(3分)

(3)如果認(rèn)股權(quán)證的實(shí)際價(jià)值為10元/份，超過(guò)理論價(jià)值的溢價(jià)為2元，計(jì)算執(zhí)行價(jià)格。(2分)

4. 假設(shè)現(xiàn)有股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)新發(fā)股票的比例為新發(fā)行股票：原有股票=1：2，每股認(rèn)購(gòu)價(jià)格為30元?；卮鹣铝袉?wèn)題：

(1)假設(shè)在股權(quán)登記日前發(fā)放，原有股票每股市價(jià)為39元，計(jì)算附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值;(2分)

(2)假設(shè)股權(quán)登記日前原有股票的市價(jià)上漲20%，其他條件不變，計(jì)算附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值上漲的幅度，并說(shuō)明優(yōu)先認(rèn)股權(quán)投資的特點(diǎn);(4分)

(3)假設(shè)股權(quán)登記日后，原有股票每股市價(jià)下降為35元，其他條件不變，計(jì)算除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值。(2分)

5. 假設(shè)2008年1月1日美元對(duì)人民幣的即期匯率為7.25，美元的一年期遠(yuǎn)期匯率合約的匯率為7.2。在貨幣市場(chǎng)上的一年期貸款利率，美元為6%，人民幣為4%;甲投資者可獲得的貸款額度為100萬(wàn)美元(或相當(dāng)金額人民幣貸款)，該款項(xiàng)全部用于套利。

要求：

(1)如果現(xiàn)在借入人民幣725萬(wàn)元，期限為一年，計(jì)算一年后需要償還的本息和;(1分)

(2)如果把上述725萬(wàn)元人民幣兌換為美元并貸出，計(jì)算一年后可收回的本息和，以及按照7.2的匯率賣出之后可獲得的人民幣;(2分)

(3)計(jì)算套利獲得的利潤(rùn);(1分)

(4)說(shuō)明套利的過(guò)程。(2分)

參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1

[答案] C

[解析] 選項(xiàng)A是按照證券的發(fā)行主體的分類;選項(xiàng)B是按照證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系的分類;選項(xiàng)D是按照證券的收益穩(wěn)定情況的分類。按照證券收益的決定因素可將證券分為原生證券和衍生證券。原生證券收益主要取決于發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況，衍生證券收益取決于原生證券的價(jià)格。

[該題針對(duì)“證券及其種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] D

[解析] 短期證券風(fēng)險(xiǎn)小、變現(xiàn)能力強(qiáng)，但收益相對(duì)較低，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

[該題針對(duì)“證券及其種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] C

[解析] 基本分析法主要適用于周期相對(duì)較長(zhǎng)的個(gè)別股票價(jià)格的預(yù)測(cè)和相對(duì)成熟的股票市場(chǎng)。所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確;基本分析法著重于分析股票的內(nèi)在投資價(jià)值，技術(shù)分析法著重于分析股票市價(jià)的運(yùn)動(dòng)規(guī)律。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確;基本分析法不僅研究整個(gè)證券市場(chǎng)的情況，而且研究單個(gè)證券的投資價(jià)值。不僅關(guān)心證券的收益，而且關(guān)心證券的升值。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

[該題針對(duì)“股票投資的技術(shù)分析法和基本分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] B

[解析] 長(zhǎng)期債券投資主要目的是獲得穩(wěn)定的收益。

[該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] C

[解析] 開放式基金的交易價(jià)格取決于基金的每單位凈資產(chǎn)值的大小，基本不受市場(chǎng)供求影響，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

[該題針對(duì)“投資基金含義與種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] C

[解析] 基金單位凈值=基金凈資產(chǎn)價(jià)值總額/基金單位總份數(shù)。

[該題針對(duì)“投資基金的價(jià)值與報(bào)價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] D

[解析] 基金收益率=(600×2.8-500×2.5)/(500×2.5)×100%=34.4%

[該題針對(duì)“基金收益率”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] C

[解析] 止損點(diǎn)是期貨交易者為避免過(guò)大損失、保全已獲利潤(rùn)，并使利潤(rùn)不斷擴(kuò)大而制定的買入或賣出的價(jià)格最高點(diǎn)或最低點(diǎn)。由此可知，C的說(shuō)法不正確。

[該題針對(duì)“商品期貨”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] C

[解析] 認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值V=max[(P-E)×N，0 ]。由于(P-E)×N=(10-12)×10<0，所以，理論價(jià)值為0。

[該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] B

[解析] 因?yàn)樵诠蓹?quán)登記日前購(gòu)買，則屬于附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，購(gòu)買1股股票所需要的優(yōu)先認(rèn)股權(quán)數(shù)=10000÷500=20，則：45-(R×20+40)=R，因此R=5/21=0.24。

[該題針對(duì)“優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

11

[答案] B

[解析] 轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價(jià)格，從公式中可以看出，轉(zhuǎn)換價(jià)格越高，債券能轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)越少。

[該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

12

[答案] C

[解析] 變動(dòng)收益證券的收益情況隨企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而改變;固定收益證券在證券票面規(guī)定有固定收益率。

[該題針對(duì)“證券及其種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

二、多項(xiàng)選擇題

1

[答案] ACD

[解析] 相對(duì)于實(shí)物投資而言，證券投資具有流動(dòng)性強(qiáng)、價(jià)格不穩(wěn)定，投資風(fēng)險(xiǎn)較大、交易成本低等特點(diǎn)。

[該題針對(duì)“證券投資的目的、特點(diǎn)與程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] BCD

[解析] 企業(yè)進(jìn)行證券投資的目的主要有

(1)暫時(shí)存放閑置資金

(2)與籌集長(zhǎng)期資金相配合

(3)滿足未來(lái)的財(cái)務(wù)需求

(4)滿足季節(jié)性經(jīng)營(yíng)對(duì)現(xiàn)金的需求

(5)獲得對(duì)相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)。

[該題針對(duì)“證券投資的目的、特點(diǎn)與程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] AB

[解析] 股票投資的技術(shù)分析法主要包括指標(biāo)法、K線法、形態(tài)法和波浪法。

[該題針對(duì)“股票投資的技術(shù)分析法和基本分析法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] ABC

[解析] 債券投資具有以下特點(diǎn)：投資期限方面(債券有到期日，投資時(shí)應(yīng)考慮期限的影響);權(quán)利義務(wù)方面(從投資的權(quán)利來(lái)說(shuō)，在各種投資方式中，債券投資者的權(quán)利最小，無(wú)權(quán)參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理);收益與風(fēng)險(xiǎn)方面(債券投資的收益具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，投資的風(fēng)險(xiǎn)較小)。

[該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] ABC

[解析] 債券投資決策過(guò)程中應(yīng)該考慮一系列約束條件的限制，包括可支配的資金數(shù)額的約束、投資收益率要求、投資風(fēng)險(xiǎn)偏好等。

[該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] BC

[解析] 契約型基金的資金是信托財(cái)產(chǎn)，公司型基金的資金是公司法人的資本，所以A不對(duì);契約型基金運(yùn)營(yíng)依據(jù)是基金契約，公司型基金運(yùn)營(yíng)依據(jù)是基金公司章程。

[該題針對(duì)“投資基金含義與種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] ABCD

[解析] 基金投資是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，即通過(guò)發(fā)行基金股份或受益憑證等有價(jià)證券聚集眾多的不確定投資者的出資，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并謀取投資收益的證券投資工具。

[該題針對(duì)“投資基金含義與種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] AD

[解析] 股票基金的投資對(duì)象通常包括普通股和優(yōu)先股，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。債券基金一般情況下定期派息，其風(fēng)險(xiǎn)和收益水平通常較股票基金低。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。一般來(lái)說(shuō)，認(rèn)股權(quán)證的投資風(fēng)險(xiǎn)較通常的股票大得多。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。專門基金的投資風(fēng)險(xiǎn)較大，收益水平較易受到市場(chǎng)行情的影響。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法錯(cuò)誤。

[該題針對(duì)“投資基金含義與種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] AB

[解析] 基金投資無(wú)法獲得很高的投資收益，因?yàn)榛鹜顿Y在投資組合過(guò)程中，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也喪失了獲得巨大收益的機(jī)會(huì);在大盤整體大幅度下跌的情況下，投資人也可能承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)

C.D不對(duì)。

[該題針對(duì)“基金投資的優(yōu)缺點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] ABCD

[解析] 金融期貨一般包括利率期貨、外匯期貨、股票期貨和股指期貨等。

[該題針對(duì)“金融期貨”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

11

[答案] ABC

[解析] V=max[(P-E)×n，0]，在普通股市價(jià)大于認(rèn)購(gòu)價(jià)格時(shí)，普通股市價(jià)越大，認(rèn)股權(quán)證價(jià)值是越大的。

[該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

12

[答案] ABCD

[解析] 可轉(zhuǎn)換債券的基本要素包括：基準(zhǔn)股票、票面利率、轉(zhuǎn)換價(jià)格、轉(zhuǎn)換比率、轉(zhuǎn)換期限、贖回條款和回售條款。

[該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

三、判斷題

1

[答案] 錯(cuò)

[解析] 原生證券的收益大小主要取決于發(fā)行者的財(cái)務(wù)狀況，衍生證券的收益取決于原生證券的價(jià)格。

[該題針對(duì)“證券及其種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] 錯(cuò)

[解析] 由于投資的高風(fēng)險(xiǎn)性，股票作為一種收益不固定的證券，其收益率一般高于債券。

[該題針對(duì)“股票投資目的與特點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] 錯(cuò)

[解析] 2003年1月1日該債券已經(jīng)發(fā)行了兩年，距離未來(lái)的到期日還有三年，還可以獲得三期的利息。

[該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] 錯(cuò)

[解析] 契約型基金的運(yùn)營(yíng)依據(jù)是基金契約，其投資者是受益人，對(duì)基金資產(chǎn)沒(méi)有管理權(quán)。公司型基金的投資者是公司的股東，對(duì)基金資產(chǎn)擁有管理權(quán)。

[該題針對(duì)“投資基金含義與種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] 錯(cuò)

[解析] 基金凈資產(chǎn)價(jià)值=基金資產(chǎn)總額-基金負(fù)債總額，但是這里基金資產(chǎn)總額并不是資產(chǎn)總額的賬面價(jià)值，而是資產(chǎn)總額的市場(chǎng)價(jià)值。

[該題針對(duì)“投資基金的價(jià)值與報(bào)價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

6

[答案] 錯(cuò)

[解析] 基金的價(jià)值主要由基金資產(chǎn)的現(xiàn)有市場(chǎng)價(jià)值決定。

[該題針對(duì)“投資基金的價(jià)值與報(bào)價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

7

[答案] 錯(cuò)

[解析] 購(gòu)買看漲期權(quán)可以獲得在期權(quán)合約有效期內(nèi)根據(jù)合約所確定的履約價(jià)格買進(jìn)一種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利。購(gòu)買看跌期權(quán)可以獲得一種在未來(lái)一定期限內(nèi)根據(jù)合約所確定的價(jià)格賣出一種特定商品或資產(chǎn)的權(quán)利

[該題針對(duì)“期權(quán)投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

8

[答案] 錯(cuò)

[解析] 可轉(zhuǎn)換債券的持有人在一定時(shí)間內(nèi)，可以按規(guī)定的價(jià)格，自由地選擇轉(zhuǎn)換為普通股。

[該題針對(duì)“可轉(zhuǎn)換債券”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

9

[答案] 對(duì)

[解析] 本題考察的是買入套期保值的含義。

[該題針對(duì)“金融期貨”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

10

[答案] 錯(cuò)

[解析] 應(yīng)該把“以特定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利”改為“以特定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利”。

[該題針對(duì)“期權(quán)投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

11

[答案] 錯(cuò)

[解析] 企業(yè)進(jìn)行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時(shí)閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益。企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。

[該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

12

[答案] 錯(cuò)

[解析] 止損點(diǎn)是期貨交易者為避免過(guò)大損失、保全已獲利潤(rùn)，并使利潤(rùn)不斷擴(kuò)大而制定的買入或賣出的價(jià)格最高點(diǎn)或最低點(diǎn)。

[該題針對(duì)“商品期貨”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

四、計(jì)算分析題

1

[答案] (1)轉(zhuǎn)換價(jià)格=1000/50=20(元/股)

(2)A債券在持有期間可以獲得兩次利息，每次50元，兩年后出售股票可以獲得現(xiàn)金50×25=1250(元)。故A債券目前的內(nèi)在價(jià)值=50×(P/A，6%，2)+1250×(P/F，6%，2)=1204.17(元)

B債券持有兩年之后可以獲得本息和1000×(1+6%×5)=1300(元)

B債券目前的內(nèi)在價(jià)值=1300×(P/F，6%，2)=1157(元)

(3)由于A債券的內(nèi)在價(jià)值高于其價(jià)格，而B債券的內(nèi)在價(jià)值低于其價(jià)格，所以，應(yīng)該投資A債券。

假設(shè)持有期年均收益率為i，則有：

50×(P/A，i，2)+1250×(P/F，i，2)=1180

由于50×(P/A，6%，2)+1250×(P/F，6%，2)=1204.17大于1180，所以，i一定大于6%。

由于50×(P/A，7%，2)+1250×(P/F，7%，2)=1182.15

50×(P/A，8%，2)+1250×(P/F，8%，2)=1160.79

所以有：(i-7%)/(8%-7%)=(1180-1182.15)/(1160.79-1182.15)

解得：持有期年均收益率=7.1%

[該題針對(duì)“債券投資”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

2

[答案] (1)2006年初的基金資產(chǎn)總額=600+800=1400(萬(wàn)元)

2006年初的基金單位凈值=800/100=8(元/份)

(2)20%=(960×2006年末的基金單位凈值-1000×8)/(1000×8)解得：2006年末的基金單位凈值=10(元)

(3)2006年初的認(rèn)購(gòu)價(jià)=8+0.2=8.2(元/份)

2006年末的贖回價(jià)=10-0.15=9.85(元/份)

[該題針對(duì)“投資基金的價(jià)值與報(bào)價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

3

[答案] (1)根據(jù)“4份認(rèn)股權(quán)能夠認(rèn)購(gòu)20股股票”可知，每份認(rèn)股權(quán)可以認(rèn)購(gòu)5股股票，因此有：

6=(15-執(zhí)行價(jià)格)×5

解得：執(zhí)行價(jià)格=13.8(元/股)

(2)認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值V=max[(P-E)×N，0]

根據(jù)“認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值為0元”可知：

(15-執(zhí)行價(jià)格)×5 ≤0

解得：執(zhí)行價(jià)格≥15(元/股)

(3)認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值=10-2=8(元/股)

即：8=(15-執(zhí)行價(jià)格)×5

解得：執(zhí)行價(jià)格=13.4(元/股)

[該題針對(duì)“認(rèn)股權(quán)證”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

4

[答案] (1)設(shè)附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為R1

則有：39-(R1×2+30)=R1

解得：R1=3(元)

(2)設(shè)變化后的附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為R2

則有：39×(1+20%)-(R2×2+30)=R2

解得：R2=5.6(元)

附權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值上漲的幅度=(5.6-3)/3×100%=86.67%

根據(jù)計(jì)算結(jié)果可知，優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值的增長(zhǎng)幅度(86.67%)大于股票市價(jià)的增長(zhǎng)幅度(20%)，表明優(yōu)先認(rèn)股權(quán)投資能提供較大程度的杠桿作用。

(3)設(shè)除權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)價(jià)值為R2

則有：35-(R2×2+30)=0

解得：R2=2.5(元)

[該題針對(duì)“優(yōu)先認(rèn)股權(quán)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

5

[答案] (1)一年后需要償還人民幣借款的本息和=725×(1+4%)=754(萬(wàn)元)

(2)可兌換的美元金額=725/7.25=100(萬(wàn)美元)

美元貸款一年后可收回本息和=100×(1+6%)=106(萬(wàn)美元)

賣出之后可以獲得人民幣106×7.2=763.2(萬(wàn)元);

(3)套利獲得的利潤(rùn)=763.2-754=9.2(萬(wàn)元)

(4)套利的過(guò)程是：先借入725萬(wàn)元人民幣，然后兌換成100萬(wàn)美元并貸出，一年后收回美元的本利和為106萬(wàn)，折合人民幣763.2萬(wàn)元，扣除人民幣貸款的本利和754萬(wàn)元，差額9.2萬(wàn)元即為套利獲得的利潤(rùn)。

[該題針對(duì)“金融期貨”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核]

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