本文主要介紹2012年會計職稱中級會計職稱考試中級財務管理精選講義第八章財務與分析評價第三節(jié)企業(yè)綜合績效分析與評價講義精講，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年會計職稱考試的相關重點!!

第三節(jié) 企業(yè)綜合績效分析與評價

財務分析的最終目的在于全面、準確、客觀地揭示與披露企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況，并借以對企業(yè)經(jīng)濟效益優(yōu)劣作出合理的評價。顯然，要達到這樣一個分析目的，僅僅測算幾個簡單、孤立的財務比率，或者將一些孤立的財務分析指標堆砌在一起，彼此毫無聯(lián)系地考察，不可能得出合理、正確的綜合性結論的，有時甚至會得出錯誤的結論。因此，只有將企業(yè)償債能力、營運能力、投資收益實現(xiàn)能力以及發(fā)展趨勢等各項分析指標有機地聯(lián)系起來，作為一套完整的體系，相互配合使用，作出系統(tǒng)地綜合評價，才能從總體意義上把握企業(yè)財務狀況和經(jīng)營情況的優(yōu)劣。

綜合分析的意義在于能夠全面、正確地評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果，因為局部不能替代整體，某項指標的好壞不能說明整個企業(yè)經(jīng)濟效益的高低。除此之外，綜合分析的結果在進行企業(yè)不同時期比較分析和不同企業(yè)之間比較分析時消除了時間上和空間上的差異，使之更具有可比性，有利于總結經(jīng)驗、吸取教訓、發(fā)現(xiàn)差距、趕超先進。進而，從整體上、本質(zhì)上反映和把握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務狀況和經(jīng)營成果。

一、企業(yè)綜合績效分析的方法

企業(yè)綜合績效分析方法有很多，傳統(tǒng)方法主要有杜邦分析法和沃爾評分法等。

(一) 杜邦分析法

杜邦分析法，又稱杜邦財務分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務比率指標間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為起點，以總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力及權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系。因其最初由美國杜邦企業(yè)成功應用，故得名。

杜邦分析法將凈資產(chǎn)收益率(權益凈利率)

運用杜邦分析法需要抓住以下幾點：

(1) 凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標，是杜邦分析體系的起點。

財務管理的目標之一是使股東財富最大化，凈資產(chǎn)收益率反映了企業(yè)所有者投入資本的獲利能力，說明了企業(yè)籌資、投資、資產(chǎn)營運等各項財務及其管理活動的效率，而不斷提高凈資產(chǎn)收益率是使所有者權益最大化的基本保證。所以，這一財務分析指標是企業(yè)所有者、經(jīng)營者都十分關心的。而凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有三個，即銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權益乘數(shù)。這樣，在進行分解之后，就可以將凈資產(chǎn)收益率這一綜合性指標升降變化的原因具體化，從而它比只用一項綜合性指標更能說明問題。

(2) 銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。

要向提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。擴大銷售收入既有利于提高銷售凈利率，又有利于提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。降低成本費用是提高銷售凈利率的一個重要因素，從杜邦分析圖可以看出成本費用的基本結構是否合理，從而找出降低成本費用的途徑和加強成本費用控制的辦法。如果企業(yè)財務費用支出過高，就要進一步分析其負債比率是否過高;如果管理費用過高，就要進一步分析期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等等。從圖8-1中還可以看出，提高銷售凈利率的另一途徑是提高其他利潤。為了詳細地了解企業(yè)成本費用的發(fā)生情況，在具體列示成本總額時，還可根據(jù)重要性原則，將那些影響較大的費用單獨列示，以便為尋求降低成本的途徑提供依據(jù)。

(3) 影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個重要因素是資產(chǎn)總額。

資產(chǎn)總額由流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)組成，它們的結構合理與否將直接影響資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。一般來說，流動資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，而長期資產(chǎn)則體現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展?jié)摿?。兩者之間應該有一個合理的比例關系。如果發(fā)現(xiàn)某項資產(chǎn)比重過大，影響資金周轉(zhuǎn)，就應深入分析其原因，例如企業(yè)持有的貨幣資金超過業(yè)務需要，就會影響企業(yè)的盈利能力;如果企業(yè)占有過多的存貨和應收賬款，則既會影響獲利能力，又會影響償債能力。因此，還應進一步分析各項資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。

(4) 權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響。

資產(chǎn)負債率越高，權益乘數(shù)就越高，說明企業(yè)的負債程度比較高，給企業(yè)帶來了較多的杠桿利益，同時，也帶來了較大的風險。

(二) 沃爾評分法

企業(yè)財務綜合分析的先驅(qū)者之一是亞歷山大·沃爾。他在20世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，他把若干個財務比率用線性關系結合起來，以此來評價企業(yè)的信用水平，被稱為沃爾評分法。他選擇了七種財務比率，分別給定了其在總評價中所占的比重，總和為100分;然后，確定標準比率，并與實際比率相比較，評出每項指標的得分，求出總評分。

沃爾評分法從理論上將，有一個弱點，就是未能證明為什么要選擇這七個指標，而不是更多些或更少些，或者選擇別的財務比率，以及未能證明每個指標所占比重的合理性。沃爾的分析法從技術上講有一個問題，就是當某一個指標嚴重異常時，會對綜合指數(shù)產(chǎn)生不合邏輯的重大影響。這個缺陷是由相對比率與比重相“乘”而引起的。財務比率提高一倍，其綜合指數(shù)增加100%;而財務比率縮小一倍，其綜合指數(shù)只減少50%。

現(xiàn)代社會與沃爾的時代相比，已有很大的變化。一般認為企業(yè)財務評價的內(nèi)容首先是盈利能力，其次是償債能力，再次是成長能力，它們之間大致可按5:3:2的比重來分配。盈利能力的主要指標是總資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，這三個指標可按2:2:1的比重來安排。償債能力有四個常用指標。成長能力有三個常用指標(都是本年增量與上年實際量的比值)。假定仍以100分為總評分。

二、綜合績效評價

綜合績效評價是綜合分析的一種，一般是站在企業(yè)所有者(投資人)的角度進行的。

綜合績效評價，是指運用數(shù)理統(tǒng)計和運籌學的方法，通過建立綜合評價指標體系，對照相應的評價標準，定量分析與定性分析相結合，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務風險以及經(jīng)營增長等經(jīng)營業(yè)績和努力程度等各方面進行的綜合評判。

科學地評價企業(yè)績效，可以為出資人行使經(jīng)營者的選擇權提供重要依據(jù);可以有效地加強對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)管和約束;可以為有效激勵企業(yè)經(jīng)營者提供可靠依據(jù);還可以為政府有關部門、債權人、企業(yè)職工等利益相關方提供有效的信息支持。

(一) 綜合績效評價的內(nèi)容

企業(yè)綜合績效評價由財務績效定量評價和管理績效定性評價兩部分組成。

1. 財務績效定量評價

財務績效定量評價是指對企業(yè)一定期間的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、債務風險和經(jīng)營增長四個方面進行定量對比分析和評判。

(1) 企業(yè)盈利能力分析與評判主要通過資本及資產(chǎn)報酬水平、成本費用控制水平和經(jīng)營現(xiàn)金流量狀況等方面的財務指標，綜合反映企業(yè)的投入產(chǎn)出水平以及盈利質(zhì)量和現(xiàn)金保障狀況。

(2) 企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量分析與評判主要通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運行狀態(tài)、資產(chǎn)結構以及資產(chǎn)有效性等方面的財務指標，綜合反映企業(yè)所占用經(jīng)濟資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)的安全性。

(3) 企業(yè)債務風險分析與評判主要通過債務負擔水平、資產(chǎn)負債結構、或有負債情況、現(xiàn)金償債能力等方面的財務指標，綜合反映企業(yè)的債務水平、償債能力及其面臨的債務風險。

(4) 企業(yè)經(jīng)營增長分析與評判主要通過銷售增長、資本積累、效益變化以及技術投入等方面的財務指標，綜合反映企業(yè)的經(jīng)營增長水平及發(fā)展后勁。

2. 管理績效定性評價

管理績效定性評價是指在企業(yè)財務績效定量評價的基礎上，通過采取專家評議的方式，對企業(yè)一定期間的經(jīng)營管理水平進行定性分析與綜合評判。

管理績效定性評價指標包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的確立與執(zhí)行、經(jīng)營決策、發(fā)展創(chuàng)新、風險控制、基礎管理、人力資源、行業(yè)影響、社會貢獻等方面。

2012年中級會計師考試科目財務管理精選講義第六章匯總

（責任編輯：xll）

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