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2012年中級會(huì)計(jì)職稱考試財(cái)務(wù)管理 精選講義第四章(4)

第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用

一、 投資方案及其類型

獨(dú)立方案、互斥方案

二、財(cái)務(wù)可行性評價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系

三、項(xiàng)目投資決策的主要方法

(一)凈現(xiàn)值法：當(dāng)原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等時(shí)：即可以選擇凈現(xiàn)值大的方案作為最優(yōu)方案。

(二)凈現(xiàn)值率法：當(dāng)原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等時(shí)：即可以選擇凈現(xiàn)值率大的方案作為最優(yōu)方案。

(三)差額內(nèi)部收益率法：該法適用于兩個(gè)原始投資不相同，但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。

①?zèng)Q策指標(biāo)：差額內(nèi)部收益率

②指標(biāo)計(jì)算：差額內(nèi)部收益率的計(jì)算與內(nèi)部收益率指標(biāo)的計(jì)算方法是一樣的，只不過所依據(jù)的是差量凈現(xiàn)金流量。

③決策原則：當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，原始投資額大的方案較優(yōu);反之，則投資少的方案為優(yōu)。

(四)年等額凈回收額法

該法適用于原始投資不相同、特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策。

年等額凈回收額=方案凈現(xiàn)值×資本回收系數(shù)=方案凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)

決策原則：選擇年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。

(五)計(jì)算期統(tǒng)一法

具體處理方法：方案重復(fù)法(最小公倍數(shù)法)和最短計(jì)算期法

(一) 固定資產(chǎn)更新決策

1、 估算固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量時(shí)，注意：

(1) 項(xiàng)目計(jì)算期由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定

(2) 需要考慮在建設(shè)期起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價(jià)凈收入，并以此作為估計(jì)繼續(xù)使用舊設(shè)備至期滿時(shí)凈殘值的依據(jù)

(3) 估算出來的是增量凈現(xiàn)值流量

(4) 所得稅后凈現(xiàn)金流量更有意義

2、 判定標(biāo)準(zhǔn)：當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新。

(二) 購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策

1、 分別計(jì)算兩個(gè)方案的差量凈現(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率法進(jìn)行決策

2、 直接比較兩個(gè)方案折現(xiàn)總費(fèi)用的大小，然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案

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