第二部分 企業(yè)財務(wù)管理

第一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)

第一節(jié) 財務(wù)管理概述

??知識點一、財務(wù)管理含義??

(一)財務(wù)活動：企業(yè)經(jīng)營過程中的資本運動，分為資本籌集、資本投入、資本運營和資本回收四個階段。

(二)財務(wù)關(guān)系

1、企業(yè)與投資者之間：提供股本，分配利潤

2、企業(yè)與債權(quán)人之間：支付利息，償還本金

3、企業(yè)與受資企業(yè)之間：提供股本，分配利潤

4、企業(yè)與債務(wù)人之間：支付利息，償還本金

5、企業(yè)與稅務(wù)機關(guān)之間：納稅

6、企業(yè)與職工之間：支付報酬

(三)財務(wù)管理的概念

??知識點二、財務(wù)管理內(nèi)容??

企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容主要包括四個方面：

籌資管理;投資管理;營運管理;分配管理

??知識點三、財務(wù)管理目標(biāo)??

關(guān)于企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)的四種觀點：

1.利潤最大化：企業(yè)利潤越多越好。

2.每股盈余最大化：即權(quán)益資本凈利率，考慮利潤與投入資本的關(guān)系。

3.現(xiàn)金流量最大化：經(jīng)營現(xiàn)金流量越多，企業(yè)財富也就越多。

4.股東財富或企業(yè)價值最大化：企業(yè)價值最大化意味著企業(yè)或股東財富最大化。

知識點四、財務(wù)管理職能

1.財務(wù)預(yù)測職能：市場的不確定性要求企業(yè)進(jìn)行財務(wù)預(yù)測，作為財務(wù)決策和財務(wù)預(yù)算的依據(jù)

2.財務(wù)決策職能：根據(jù)財務(wù)管理目標(biāo)選擇最佳的財務(wù)方案

3.財務(wù)預(yù)算職能：制定符合企業(yè)財務(wù)資源優(yōu)化配置的財務(wù)活動行動計劃

4.財務(wù)控制職能：依據(jù)財務(wù)預(yù)算對財務(wù)活動進(jìn)行的監(jiān)測和調(diào)控

5.財務(wù)分析職能：依據(jù)財務(wù)預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)和有關(guān)財務(wù)信息對財務(wù)活動的結(jié)果進(jìn)行分析和評價

第二節(jié) 貨幣時間價值

知識點一、貨幣時間價值的基本原理

(一)貨幣時間價值含義

貨幣時間價值是指貨幣資本經(jīng)過一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱資本時間價值、現(xiàn)金流量時間價值。

(二)復(fù)利終值和現(xiàn)值

復(fù)利是計算利息的一種方式。復(fù)利終值即指本金與復(fù)利計息后的本利和;

復(fù)利現(xiàn)值是指未來貨幣按復(fù)利計算的現(xiàn)在價值，即相當(dāng)于未來本利和的現(xiàn)在價值。

復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)是一種倒數(shù)關(guān)系

(三)年金終值和現(xiàn)值

1、年金類型

類型：后付年金(普通年金)、先付年金、延期年金和永久年金

2、后付年金

知識點二、貨幣時間價值的復(fù)雜情況

(一)不等額系列現(xiàn)金流量與計算原理

計算原理：運用復(fù)利終值與現(xiàn)值的原理進(jìn)行計算，其終值等于各期現(xiàn)金流t期的終值之和，其現(xiàn)值等于各期現(xiàn)金流t期的現(xiàn)值之和。

(二)分段年金現(xiàn)金流量與計算原理

計算原理：運用年金終值與現(xiàn)值的原理計算

(三)年金和不等額系列現(xiàn)金流量混合與計算原理

計算原理：綜合運用復(fù)利終值與現(xiàn)值和年金終值與現(xiàn)值的原理

知識點三、貨幣時間價值的特殊情況

關(guān)于貨幣時間價值的計算，還有一些特殊情況。譬如，復(fù)利計息頻數(shù)的影響、折現(xiàn)率和折現(xiàn)期的計算。

第三節(jié) 投資風(fēng)險報酬

知識點一、投資風(fēng)險與報酬的關(guān)系

投資風(fēng)險與報酬的基本關(guān)系：投資風(fēng)險與投資風(fēng)險報酬率存在著一定的對應(yīng)關(guān)系。無風(fēng)險投資報酬率、投資風(fēng)險報酬率與投資報酬率的基本關(guān)系可表示為：

投資報酬率=無風(fēng)險投資報酬率+投資風(fēng)險報酬率

知識點二、單項投資風(fēng)險報酬率的衡量

因承擔(dān)單項投資風(fēng)險而獲得的風(fēng)險報酬率就稱為單項投資風(fēng)險報酬率。

(一)期望報酬率

期望報酬率是投資的各種可能報酬率按其概率進(jìn)行加權(quán)平均計算得到的。期望投資報酬率的計算公式為：

(二)方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率

1、方差。方差是各種可能結(jié)果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。方差的計算公式：

2、標(biāo)準(zhǔn)離差-反映投資風(fēng)險程度

標(biāo)準(zhǔn)離差則是方差的平方根。一般來說，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，風(fēng)險也就越小;反之標(biāo)準(zhǔn)離差越大則風(fēng)險越大。標(biāo)準(zhǔn)離差的計算公式為：

3、標(biāo)準(zhǔn)離差率-反映投資風(fēng)險程度

標(biāo)準(zhǔn)離差率是某隨機變量標(biāo)準(zhǔn)離差相對該隨機變量期望值的比率。其計算公式為：

(三)風(fēng)險報酬率和投資報酬率

1、風(fēng)險報酬率： R_R=bV

其中：R_R為風(fēng)險報酬率;b為風(fēng)險報酬系數(shù);V為標(biāo)準(zhǔn)離差率。

2、投資的報酬率為：K=R_F+R_R=R_F+b_V

其中：K——投資報酬率;R_F——無風(fēng)險報酬率。

一般把短期政府債券(如短期國庫券)報酬率作為無風(fēng)險報酬率;

知識點三、投資組合風(fēng)險報酬率的衡量

投資組合即組合投資，指企業(yè)同時投資于兩項以上的證券或項目所構(gòu)成的投資組合

(一)投資組合風(fēng)險類型分析

投資組合的總風(fēng)險分為可分散風(fēng)險(非系統(tǒng)性風(fēng)險)和不可分散風(fēng)險(系統(tǒng)性風(fēng)險)兩種類型。

1、可分散風(fēng)險與相關(guān)系數(shù)

可分散風(fēng)險：指某些因素(內(nèi)因)引起證券市場上特定證券報酬波動的可能性。

相關(guān)系數(shù)：反映投資組合中不同證券之間風(fēng)險相關(guān)程度的指標(biāo)，采用協(xié)方差來表示。

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