(一)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)

1.含義

貨幣當(dāng)局在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。

2.調(diào)控方式

3.優(yōu)缺點(diǎn)

4.公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)發(fā)揮作用的條件

(1)金融市場(chǎng)必須是全國(guó)性的，且具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，可以操作的證券種類必須齊全并達(dá)到必需的規(guī)模;

(2)必須有其他政策工具的配合，如存款準(zhǔn)備金制度。

(二)法定存款準(zhǔn)備金率

1.存款準(zhǔn)備金與法定準(zhǔn)備金率

(1)存款準(zhǔn)備金：金融機(jī)構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的資金。

(2)法定準(zhǔn)備金率：金融機(jī)構(gòu)按法律規(guī)定向中央銀行繳納的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例。

2.調(diào)控方式——影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而有效地控制派生存款的總量，控制流通中的貨幣供應(yīng)量

3.政策效果

(1)通過(guò)貨幣乘數(shù)影響貨幣供給，即使法定準(zhǔn)備金率調(diào)整幅度很小，也會(huì)引起貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng);

(2)即使法定準(zhǔn)備金率維持不變，也在很大程度上限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力;

(3)法定準(zhǔn)備金率的調(diào)整也會(huì)影響超額準(zhǔn)備金。

4.局限性

(1)調(diào)整效果較強(qiáng)烈，不宜作為中央銀行日常調(diào)控貨幣供給的工具;

(2)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)心理預(yù)期都會(huì)產(chǎn)生顯著的影響，從而有固定化的傾向;

(3)對(duì)各類銀行和不同種類的存款的影響不一致，因而貨幣政策實(shí)現(xiàn)的效果可能因這些復(fù)雜情況的存在而不易把握。

(三)再貼現(xiàn)率

1.再貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)率

(1)再貼現(xiàn)：中央銀行再貸款。

(2)再貼現(xiàn)率：中央銀行對(duì)商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率。

2.再貼現(xiàn)政策

(1)短期：再貼現(xiàn)率的調(diào)整。

影響商業(yè)銀行借入資金的成本，刺激或抑制資金需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。

(2)長(zhǎng)期：規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。

對(duì)要再貼現(xiàn)的票據(jù)種類和申請(qǐng)機(jī)構(gòu)加以規(guī)定，可起抑制或扶持作用，改變資金流向。

3.調(diào)控方式

4.政策效果

(1)反映了中央銀行的政策意向。

再貼現(xiàn)率升高，意味著國(guó)家判斷市場(chǎng)過(guò)熱，有緊縮意向;反之，則意味著有擴(kuò)張意向，對(duì)短期市場(chǎng)利率常起導(dǎo)向作用。

(2)通過(guò)影響商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金來(lái)影響商業(yè)銀行的融資決策。

5.缺陷

(1)調(diào)整再貼現(xiàn)率對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制只能產(chǎn)生間接的效果，其最終效果取決于商業(yè)銀行的反應(yīng);

(2)調(diào)整再貼現(xiàn)率只能影響利率的總水平，而無(wú)法影響利率的結(jié)構(gòu);

(3)頻繁地進(jìn)行調(diào)整會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常波動(dòng);

(4)調(diào)整再貼現(xiàn)率不能直接干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)意向，對(duì)商業(yè)銀行缺乏強(qiáng)制性影響。

(四)其他貨幣政策工具

1.利率政策

央行適時(shí)地對(duì)利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，以影響社會(huì)資金供求狀況。

2.直接信用控制

從質(zhì)和量?jī)蓚€(gè)方面，以行政命令或其他方式，直接對(duì)金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動(dòng)所進(jìn)行的控制。具體包括：

(1)存貸款最高利率限制——最常使用的直接信用管制工具;

(2)信用配額：對(duì)各商業(yè)銀行的信用規(guī)模加以分配，限制其最高數(shù)量;

(3)規(guī)定商業(yè)銀行的流動(dòng)性比率(流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)存款的比重)，為此商業(yè)銀行必須縮減長(zhǎng)期放款、擴(kuò)大短期放款、增加易變現(xiàn)的資產(chǎn)等;

(4)直接干預(yù)。

直接對(duì)商業(yè)銀行的信貸業(yè)務(wù)、放款范圍等加以干預(yù)，如對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不當(dāng)?shù)纳虡I(yè)銀行拒絕再貼現(xiàn);懲罰性利率;直接干涉存款吸收。

3.間接信用指導(dǎo)

(1)道義勸告：央行利用其聲望和地位，對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行通告、指示或面談。

(2)窗口指導(dǎo)：央行根據(jù)產(chǎn)業(yè)行情、物價(jià)趨勢(shì)和金融市場(chǎng)動(dòng)向，規(guī)定商業(yè)銀行每季度貸款的增減額，并要求其執(zhí)行。

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